Японская иена сохраняет бычий уклон; находится вблизи многомесячного максимума против ослабевшего USD

• Японская иена продолжает привлекать приток капитала в безопасные активы на фоне обострения торговой войны между США и Китаем.
• Надежды на то, что Япония может заключить торговую сделку с США, способствуют повышению интереса к иене.
• Различия в ожиданиях по политике ФРС и Банка Японии дают дополнительный импульс иене с низкой доходностью.

Японская иена (JPY) уверенно держится вблизи самого высокого уровня с конца сентября 2024 года, достигнутого по отношению к широко ослабевшему доллару США (USD) в прошлую пятницу, поскольку опасения по поводу обострения торговой войны между США и Китаем продолжают поддерживать традиционные безопасные активы. Кроме того, оптимизм по поводу возможной торговой сделки между США и Японией, а также ставки на то, что Банк Японии (BoJ) продолжит повышать процентные ставки в 2025 году на фоне признаков расширяющейся инфляции в Японии, дополнительно поддерживают JPY.

Тем временем, ястребиные ожидания BoJ отмечают значительную дивергенцию по сравнению с перспективами более агрессивного смягчения политики со стороны Федеральной резервной системы (Fed), что подкрепляется опасениями по поводу замедления экономики США, вызванного тарифами. Это удерживает USD на низком уровне, близком к самому низкому с апреля 2022 года, и предполагает, что путь наименьшего сопротивления для менее доходной JPY лежит вверх, что, в свою очередь, поддерживает перспективы продолжения многомесячного нисходящего тренда пары USD/JPY.

Японская иена остается хорошо поддержанной на фоне бегства в безопасность, вызванного торговой войной между США и Китаем

• Китай объявил в пятницу о повышении тарифов на товары из США до 125%, в то время как президент США Дональд Трамп увеличил пошлины на китайские импортные товары до беспрецедентных 145%. Это вызывает беспокойство по поводу потенциальных экономических последствий от обострения торговой войны между двумя крупнейшими экономиками мира и приводит к притоку капитала в безопасные активы в сторону японской иены.
• Инвесторы остаются оптимистичными относительно положительного исхода торговых переговоров между США и Японией. На самом деле, Трамп заявил на прошлой неделе, что устанавливаются жесткие, но справедливые параметры для переговоров. В дополнение к этому, министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Япония может стать приоритетом в тарифных переговорах, что подогревает надежды на возможную торговую сделку между США и Японией и дополнительно поддерживает иену.
• Премьер-министр Японии Сигэру Исиба предупредил в понедельник, что «пошлины США могут нарушить мировой экономический порядок». Отдельно министр финансов Японии Сюничи Като заявил, что «США и Япония разделяют мнение о том, что избыточная волатильность валютных курсов нежелательна». Более того, министр экономики Японии Рёсэй Акадзава заявил, что «вопросы валютного курса будут обсуждаться между министром финансов Като и министром финансов США Скоттом Бессентом».
• Тем временем предварительный отчет Банка Японии, опубликованный в прошлый четверг, показал, что годовая оптовая инфляция ускорилась до 4,2% в марте. Это признак постоянного давления на затраты, которое, наряду с сильным ростом заработной платы, должно способствовать нарастанию внутреннего инфляционного давления и позволить Банку Японии продолжить повышение процентных ставок в этом году.
• В отличие от этого, последний показатель индекса потребительских цен в США показал, что инфляция резко замедлилась в марте. Это происходит на фоне ослабления уверенности в экономике США и должно позволить Федеральной резервной системе возобновить цикл снижения ставок. Более того, участники рынка сейчас закладывают в цены возможность снижения ставок на 90 базисных пунктов к концу этого года.
• Различия в ожиданиях по политике ФРС и Банка Японии оказываются еще одним фактором, который приносит пользу иене с низкой доходностью. Доллар США, с другой стороны, находится на уровне, близком к своему минимальному значению с апреля 2022 года, достигнутому в пятницу. Это, в свою очередь, тянет пару USD/JPY обратно к многомесячному минимуму во время азиатской сессии в понедельник и поддерживает перспективы дальнейших потерь.

USD/JPY может ускорить нисходящую траекторию, как только будет пробит уровень 142,00

С технической точки зрения, дневной индекс относительной силы (RSI) находится на грани выхода в зону перепроданности и требует осторожности со стороны медвежьих трейдеров. Поэтому будет разумно дождаться краткосрочной консолидации или небольшого отскока, прежде чем позиционироваться на продолжение более чем трехмесячного нисходящего тренда. Тем временем, отметка 142,00, или многомесячный минимум, достигнутый в пятницу, может предложить некоторую поддержку паре USD/JPY. Убедительный прорыв ниже может потянуть спотовые цены к промежуточной поддержке 141,65-141,60 на пути к отметке 141,00. Некоторые последующие продажи ниже зоны 140,75 могут открыть доступ к минимуму сентября 2024 года, около 140,30-140,25, прежде чем пара в конечном итоге упадет к психологической отметке 140,00.

С другой стороны, любая попытка восстановления выше отметки 143,00, вероятно, столкнется с сильным сопротивлением в районе 143,50-143,55. Последующее движение вверх может поднять пару USD/JPY к пику азиатской сессии, около круглого уровня 144,00, который, если будет преодолен решительно, может спровоцировать ралли с коротким покрытием к горизонтальному сопротивлению 144,45-144,50. Моментум может продолжиться в сторону восстановления психологической отметки 145,00 на пути к зоне 145,50 и круглому уровню 146,00.