Японская иена сохраняет скромные внутридневные потери против USD; бычий потенциал, похоже, остается в силе

• Японская иена ослаблена снижением спроса на безопасные активы на фоне позитивного настроя к риску.
• Опасения по поводу тарифов Трампа и надежды на торговую сделку между США и Японией могут ограничить потери JPY.
• Дивергенция в ожиданиях политики BoJ и ФРС дополнительно способствует ограничению пары USD/JPY.

Японская иена (JPY) остается под давлением по отношению к своему американскому аналогу перед началом европейской сессии во вторник. Льгота президента США Дональда Трампа по тарифам на потребительскую электронику и сигнал о том, что он может временно освободить автомобильную промышленность от 25%-ных пошлин, продолжают поддерживать оптимистичный настрой на рынке. Это, в свою очередь, рассматривается как подрывающее позиции иены как безопасного актива. Однако сочетание поддерживающих факторов должно помочь ограничить снижение и требует осторожности перед размещением агрессивных медвежьих ставок на JPY.

Опасения, что быстро эскалирующая торговая война между США и Китаем может негативно сказаться на глобальном экономическом росте, наряду с надеждами на то, что Япония может заключить торговую сделку с США, могут продолжать действовать как попутный ветер для JPY. Более того, инвесторы, пох parece, уверены, что Банк Японии (BoJ) продолжит повышать процентные ставки, что является значительным отклонением по сравнению с ставками на более агрессивное смягчение политики со стороны Федеральной резервной системы (ФРС). Это, в свою очередь, удерживает доллар США (USD) на низком уровне и должно дополнительно способствовать укреплению иены с низкой доходностью.

Быки по японской иене остаются в стороне на фоне снижающегося спроса на безопасные активы; снижение, похоже, ограничено

• В понедельник президент США Дональд Трамп заявил, что он рассматривает возможность освобождения автомобильной промышленности от 25% тарифов, так как автопроизводителям нужно немного времени, чтобы перейти на детали, произведенные в США. Это заявление последовало после того, как Белый дом объявил, что смартфоны, компьютеры и другая электроника, в основном импортируемая из Китая, будут временно освобождены от жестоких взаимных тарифов Трампа.
• Более того, остальному миру будет предоставлено 90-дневное освобождение от дополнительных пошлин сверх новых 10% тарифов. Однако Трамп заявил, что освобождения будут только временными и добавил, что он объявит тарифы на импортируемые полупроводники на следующей неделе. Трамп также угрожал ввести тарифы на фармацевтические препараты в недалеком будущем и оставил в силе 145% пошлины на китайский импорт.
• Инвесторы сократили свои ставки на ранние повышения процентных ставок со стороны Банка Японии на фоне растущей неопределенности в отношении тарифной политики США. Тем не менее, ожидается, что BoJ все же повысит процентную ставку на фоне роста внутренних цен и заработной платы. В то же время рынки закладывают в цены возможность того, что Федеральная резервная система вскоре возобновит цикл снижения ставок на фоне замедления экономики США, вызванного тарифами.
• Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что тарифы администрации Трампа представляют собой значительный шок для экономики США, который может заставить центральный банк США снизить ставки, чтобы избежать рецессии. В отдельном заявлении президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик отметил, что нам еще предстоит пройти путь по инфляции, так как тарифы могут оказать повышательное давление на цены. ФРС не может делать смелые шаги в любом направлении, добавил Бостик.
• Тем временем участники рынка остаются оптимистичными в отношении положительного исхода торговых переговоров между США и Японией. На самом деле, Трамп заявил на прошлой неделе, что устанавливаются жесткие, но справедливые параметры для переговоров. Вдобавок к этому министр финансов США Скотт Бессент заявил, что Япония может стать приоритетом в тарифных переговорах, что подогревает надежды на торговую сделку между США и Японией. Это должно продолжать действовать как поддержка для японской иены.
• В экономической повестке США во вторник запланировано опубликование индекса производственной активности Empire State, который, наряду с торговыми событиями, может повлиять на доллар США. Однако внимание будет сосредоточено на речи председателя ФРС Джерома Пауэлла в среду, которая будет тщательно изучена на предмет подсказок о будущем пути снижения ставок. Это, в свою очередь, повлияет на USD и предоставит новый импульс для пары USD/JPY.

USD/JPY может испытывать трудности с тем, чтобы развить внутридневные gains выше ключевого сопротивления 144,00; еще не вышли из леса

С технической точки зрения любое последующее движение вверх, вероятно, столкнется с сильным сопротивлением и ограничит пару USD/JPY вблизи отметки 144,00 или пикового минимума овернайт. Однако устойчивое укрепление выше этой отметки может спровоцировать ралли на покрытии коротких позиций и поднять спотовые цены к горизонтальному барьеру 144,45-144,50 на пути к психологической отметке 145,00. Импульс может продолжиться в сторону зоны 145,50 и круглого уровня 146,00.

С другой стороны, ослабление ниже отметки 143,00 теперь, похоже, находит некоторую поддержку в районе 142,25-142,20 перед отметкой 142,00 или многомесячным минимумом, достигнутым в прошлую пятницу. Убедительный прорыв ниже этого уровня будет рассматриваться как новый триггер для медвежьих трейдеров и потянет пару USD/JPY к поддержке 141,65-141,60 на пути к отметке 141,00. Последующее падение откроет поддержку на уровне 140,75 и пиковый минимум сентября 2024 года, около 140,30-140,25, прежде чем спотовые цены в конечном итоге упадут до психологической отметки 140,00.