Японская иена остается подавленной по отношению к немного укрепившемуся доллару США; снижение, похоже, сдерживается

• Японская иена привлекает некоторых продавцов, так как ослабление торговых трений подрывает спрос на безопасные активы.
• Надежды на торговую сделку между США и Японией и геополитические риски должны помочь ограничить любое значительное падение.
• Расхождение ожиданий в отношении политики Банка Японии и ФРС должно дополнительно поддержать иену с низкой доходностью.

Японская иена (JPY) увеличивает свои внутридневные потери, что, наряду с умеренным ростом доллара США (USD), поднимает пару USD/JPY выше 142,50 во время азиатской сессии во вторник. Признаки ослабления напряженности между США и Китаем – двумя крупнейшими экономиками мира – продолжают поддерживать позитивный интерес к риску и подрывают спрос на традиционные безопасные активы, включая JPY. Тем не менее, трейдеры могут воздержаться от агрессивных медвежьих ставок по JPY и предпочесть дождаться важного заседания Банка Японии (BoJ) на этой неделе.

Центральный банк Японии объявит свое решение по политике в четверг и, как ожидается, сохранит процентные ставки на прежнем уровне на фоне рисков для хрупкой экономики из-за тарифов США. Однако признаки широкого роста инфляции в Японии оставляют возможность для дальнейшего ужесточения со стороны BoJ. Более того, сохраняющиеся геополитические напряженности и неопределенность в отношении торговой политики президента США Дональда Трампа держат инвесторов в напряжении. Кроме того, ожидания более агрессивного смягчения политики со стороны Федеральной резервной системы (ФРС) должны ограничить доллар США и дополнительно поддержать иену с низкой доходностью.

Японская иена продолжает испытывать давление из-за надежд на торговую сделку

• Министр финансов США Скотт Бессент заявил в понедельник, что многие страны предложили «очень хорошие» тарифные предложения. Это происходит на фоне оптимизма по поводу потенциальной деэскалации торговых трений между США и Китаем и поддерживает положительный интерес к риску.
• Тем не менее, смешанные сигналы относительно состояния переговоров между США и Китаем добавляют слой неопределенности. Фактически, президент США Дональд Трамп заявил на прошлой неделе, что торговые переговоры с Китаем продолжаются, хотя Китай опроверг, что какие-либо тарифные переговоры имеют место.
• Ожидается, что Банк Японии будет действовать осторожно и приостановит дальнейшие повышения ставок на фоне опасений, что новые тарифы США могут сократить ВВП Японии на 0,5%. Тем не менее, высокая инфляция и значительное повышение зарплат предоставляют BoJ пространство для дальнейшей нормализации монетарной политики в этом году.
• Более того, быстрое торговое соглашение между США и Японией может дать BoJ больше уверенности для повторного повышения ставок. Это отмечает большое расхождение по сравнению с растущим принятием того, что замедление глобального роста побудит Федеральную резервную систему к более глубоким снижением ставок.
• Трейдеры закладывают возможность того, что центральный банк США возобновит цикл снижения ставок в июне и снизит стоимость заимствований на полный процентный пункт к концу 2025 года. В результате сужение процентного дифференциала между США и Японией должно поддержать иену с низкой доходностью.
• Президент России Владимир Путин объявил о неожиданном одностороннем прекращении огня на 72 часа в конфликте на Украине с 8 мая, хотя президент Украины Владимир Зеленский отверг трехдневное перемирие. Это сохраняет геополитическую премию за риск и может дополнительно принести пользу безопасной иене (JPY).
• Доллар США испытывает трудности с использованием восстановления на прошлой неделе с много летнего минимума, так как скептицизм по поводу торговой политики Трампа и осторожность перед заседанием BoJ и данными из США ограничивают рост USD/JPY.
• Инвесторы будут внимательно следить за обновленными экономическими прогнозами BoJ для подсказок о сроках следующего повышения ставок. Тем временем, данные о вакансиях JOLTS в США во вторник, данные о личных потребительских расходах в США в среду и данные по несельскохозяйственным платежным ведомствам (NFP) в пятницу могут дать представление о политике ФРС.

USD/JPY может столкнуться с сильным сопротивлением в районе 142,60-142,65

С технической точки зрения, пара USD/JPY испытывает трудности с принятием выше 100-периодной простой скользящей средней (SMA) на 4-часовом графике и сталкивается с отскоком около отметки 144,00. Учитывая, что осцилляторы находятся в отрицательной зоне на дневных и часовых графиках, некоторые последующие продажи ниже круглого уровня 142,00 будут рассматриваться как новый триггер для медвежьих трейдеров. Спотовые цены могут затем ускорить падение к середине 141,00 на пути к области 141,10-141,00. Нисходящая траектория может продолжиться к промежуточной поддержке в районе 140,50 и в конечном итоге открыть многомесячный минимум – уровни ниже психологической отметки 140,00, достигнутой на прошлой неделе.

С другой стороны, непосредственное препятствие находится в районе 142,60-142,65, выше которого краткосрочное покрытие может поднять пару USD/JPY к отметке 143,00 на пути к следующему значимому сопротивлению в районе 143,40-143,45. Некоторые последующие покупки должны позволить спотовым ценам завоевать круглый уровень 144,00. Устойчивое укрепление и принятие выше этого уровня будут свидетельствовать о том, что пара сформировала краткосрочное дно и откроет путь для значительного роста.