Японская иена сдает внутридневные gains против USD; бычий потенциал, похоже, сохраняется

• Японская иена привлекает потоки безопасных активов на фоне опасений торговой войны и бегства от рисков. 
• Пониженная оценка ВВП Японии за 4 квартал мало влияет на бычьи настроения по иене.
• Расхождение ожиданий между Банком Японии и ФРС поддерживает перспективы дальнейшего снижения USD/JPY.

Японская иена (JPY) немного отступила после достижения самого высокого уровня с октября по отношению к своему американскому аналогом в начале этого вторника, хотя снижение остается сдержанным на фоне ястребиных ожиданий от Банка Японии (BoJ). Инвесторы, похоже, уверены, что BoJ будет продолжать повышать процентные ставки на фоне растущей инфляции в Японии, что стало ключевым фактором недавнего резкого сужения разницы в доходности между Японией и другими странами. Это, в значительной степени, компенсирует пониженную оценку ВВП Японии за IV квартал и должно продолжать действовать как попутный ветер для JPY.

Кроме того, преобладающее бегство от рисков – как это показано общим ослаблением на глобальных фондовых рынках – должно способствовать ограничению потерь для иены как безопасного убежища. Доллар США (USD), с другой стороны, находится вблизи многомесячного минимума на фоне ожиданий, что замедление роста в США, вызванное тарифами, может заставить Федеральную резервную систему (Fed) несколько раз снизить процентные ставки в этом году. Это, в свою очередь, должно ограничить внутридневное восстановление пары USD/JPY из области средних 146,00, так как трейдеры с нетерпением ожидают публикации данных по инфляции в США на этой неделе для получения значимого импульса. 

Японская иена, похоже, готова к дальнейшему укреплению на фоне ставок на повышение ставок BoJ и растущих торговых трений

• Пересмотренные данные Кабинета министров, опубликованные во вторник, показали, что экономический рост Японии замедлился до 2,2% в годовом исчислении в четвертом квартале, что ниже первоначальной оценки роста на 2,8%. В квартальном исчислении экономика выросла на 0,6% по сравнению с ростом на 0,7% в предварительных данных, опубликованных в прошлом месяце.
• Эти данные подтверждают рыночные ожидания, что Банк Японии сохранит процентную ставку на прежнем уровне на следующем заседании по монетарной политике 18-19 марта. Тем не менее, трейдеры закладывают возможность еще одного повышения ставки BoJ уже в мае на фоне опасений по поводу расширяющейся инфляции в Японии и надежд, что значительные повышения заработной платы, наблюдавшиеся в прошлом году, продолжатся и в этом году.
• Заместитель губернатора BoJ Синичи Учида на прошлой неделе дал понять, что центральный банк, вероятно, будет повышать процентные ставки в темпе, соответствующем преобладающим взглядам на финансовых рынках и среди экономистов. Это стало ключевым фактором недавнего роста доходности 10-летних государственных облигаций Японии до самого высокого уровня с октября 2008 года, установленного в понедельник. 
• Министр экономики Японии Рёсэй Акадзава подчеркнул важность движения обменных курсов в соответствии с экономическими фундаментальными показателями, подтвердив, что решения по монетарной политике принимаются BoJ. В отдельном заявлении министр финансов Японии Сюничи Като отметил, что более высокие долгосрочные процентные ставки могут оказать широкое влияние на экономику.
• Тем временем министр торговли Японии Ёдзи Муту заявил, что он продолжит обсуждать тарифы с США и не подтвердил, что Япония освобождена от тарифов на сталь. 25%-ные тарифы президента США Дональда Трампа на глобальный импорт стали и алюминия вступают в силу в среду. Кроме того, запланированы другие пошлины на 2 апреля. 
• Доллар США остается на уровне, близком к самому низкому с ноября, на фоне растущего признания того, что Федеральная резервная система начнет цикл снижения ставок раньше на фоне признаков ослабления рынка труда в США. Это, наряду с неопределенностью в отношении торговой политики Трампа и ее влияния на экономический рост в США, поддерживает необходимость дальнейшего смягчения монетарной политики. 
• Трейдеры теперь ожидают данных по открытым вакансиям и текучести кадров (JOLTS) для получения импульса позже в североамериканской сессии. Однако внимание будет сосредоточено на последних данных по потребительской инфляции в США в среду, которые повлияют на динамику цен USD и определят краткосрочную траекторию для пары USD/JPY. 

Медведи по USD/JPY имеют преимущество, находясь ниже ключевой поддержки 148,70-148,60

С технической точки зрения индекс относительной силы (RSI) на дневном графике находится на грани выхода в зону перепроданности и требует осторожности со стороны медвежьих трейдеров. Поэтому будет разумно дождаться краткосрочной консолидации или небольшого отскока, прежде чем позиционироваться на продолжение двухмесячного нисходящего тренда. Тем не менее, любая попытка восстановления выше ближайшего уровня сопротивления 147,25-147,30, вероятно, привлечет новых продавцов перед круглым уровнем 148,00. За ним следует сильный горизонтальный уровень поддержки 148,60-148,70, который теперь превратился в сопротивление и должен стать ключевым разворотным уровнем, ограничивающим рост пары USD/JPY. 

С другой стороны, минимум азиатской сессии в районе 146,55-146,50 может предложить некоторую поддержку, ниже которой пара USD/JPY может ускорить снижение к отметке 146,00. Нисходящая траектория может продолжиться к промежуточной поддержке 145,25 на пути к психологическому уровню 145,00.