Быки по японской иене сохраняют контроль на фоне ожиданий дальнейших повышений ставок Банка Японии

• Японская иена продолжает получать поддержку от ожиданий дальнейших повышений ставок со стороны Банка Японии.
• Сужение процентной разницы между США и Японией дополнительно выгодно для менее доходной иены.
• Ожидания, что ФРС возобновит цикл снижения ставок, подрывают доллар США.

Японская иена (JPY) сохраняет положительный тренд против в целом ослабляющегося доллара США (USD) в начале европейской сессии в понедельник на фоне ястребиных ожиданий от Банка Японии (BoJ). Трейдеры, похоже, убеждены, что Банк Японии снова повысит процентные ставки, и эти ожидания были подтверждены данными, опубликованными ранее сегодня, которые показали, что реальные денежные доходы упали на 1,8% на фоне устойчивой инфляции. Кроме того, растущая уверенность в том, что значительные повышения заработной платы, наблюдавшиеся в прошлом году, продолжатся и в этом году, поддерживает аргументы в пользу дальнейшего ужесточения политики со стороны BoJ, что продолжает подталкивать доходности японских государственных облигаций (JGB) вверх. В результате сужение процентного дифференциала в Японии и других странах приносит пользу иене (JPY) с низкой доходностью. 

Помимо этого, постоянные опасения по поводу потенциальных экономических последствий торговой политики президента США Дональда Трампа и глобальной торговой войны дополнительно укрепляют относительный статус иены (JPY) как безопасного актива. Доллар США, с другой стороны, находится близко к своему минимальному уровню с ноября на фоне слабого отчета по занятости в США в пятницу, который усилил ожидания, что Федеральная резервная система (ФРС) несколько раз снизит процентные ставки в этом году. Это также способствует медвежьему настроению вокруг пары USD/JPY в отсутствие каких-либо значимых экономических данных, способных повлиять на рынок. Более того, фундаментальный фон, похоже, явно склоняется в пользу быков по иене (JPY) и указывает на то, что путь наименьшего сопротивления для валютной пары остается вниз.

Японская иена остается на переднем плане против USD на фоне расхождения ожиданий BoJ и ФРС

• Министерство труда Японии сообщило в понедельник, что базовая зарплата в январе выросла на 3,1% по сравнению с прошлым годом, что является самым большим увеличением с октября 1992 года. Дополнительные данные показали, что рост номинальных зарплат замедлился с 4,4% в декабре до 2,8% — это самое низкое значение за три месяца.
• Тем временем реальные денежные доходы прервали двухмесячный рост и упали на 1,8% в январе, отражая влияние устойчивой инфляции. Это, наряду с ожиданиями, что еще одно значительное повышение зарплат в Японии подстегнет инфляцию, обусловленную спросом, должно позволить Банку Японии повысить процентные ставки еще больше.
• Японский профсоюз UA Zensen — группа профсоюзов, представляющая розничную торговлю, рестораны и другие отрасли — заявила, что ее членские профсоюзы требуют в среднем повышения зарплаты на 6,11% для своих сотрудников на полную ставку в переговорах по зарплате 2025 года. Для работников на неполный рабочий день запрашиваемые повышения составили в среднем 7,16%.
• Доходность эталонных 10-летних японских государственных облигаций достигла самого высокого уровня с июня 2009 года и обеспечила новый импульс для японской иены в ходе азиатской сессии в понедельник. Кроме того, преобладающее давление на продажу доллара США тянет пару USD/JPY обратно к круглой отметке 147,00.
• Доллар США находится вблизи многомесячного минимума, достигнутого в ответ на более слабые данные по занятости в США в пятницу, которые показали, что рынок труда в крупнейшей экономике мира замедлился в феврале. Заголовок Nonfarm Payrolls показал, что экономика добавила 151 тыс. рабочих мест в феврале против прогноза в 160 тыс.
• Кроме того, данные за предыдущий месяц были пересмотрены вниз до 125 тыс. с первоначально сообщенных 143 тыс. Это сопровождалось неожиданным увеличением уровня безработицы до 4,1% и затмением роста средней почасовой зарплаты до 4% с 3,9% в январе (пересмотрено с 4,1%).
• Это происходит на фоне опасений, что неопределенность в отношении торговой политики президента США Дональда Трампа может замедлить экономическую активность в США и заставить Федеральную резервную систему возобновить цикл снижения ставок в июне. Более того, трейдеры закладывают в цены около трех снижений ставок по 25 базисных пунктов каждое в этом году.
• Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил в пятницу, что центральный банк США может сохранять сдержанность в политике дольше, если прогресс в борьбе с инфляцией замедлится или ослабнет, если рынок труда неожиданно ослабнет или инфляция упадет больше, чем ожидалось. Однако это не оказывает никакой поддержки доллару США или паре USD/JPY.
• Трамп снова изменил свою позицию по тарифам и заявил, что ожидаемые тарифы на Канаду могут быть введены в понедельник или во вторник. Это произошло через несколько часов после того, как администрация Трампа временно приостановила тарифы на товары, соответствующие Соглашению США–Мексика–Канада, на месяц.
• Кроме того, министр торговли США Говард Латник заявил в воскресенье, что тарифы в 25% на импорт стали и алюминия, которые должны вступить в силу в среду, вряд ли будут отложены. Это держит инвесторов в напряжении, поддерживая иену как безопасное убежище и оказывая давление на пару USD/JPY.

Медведи по USD/JPY имеют преимущество; пробой ниже поддержки 148,70-148,60 в игре

С технической точки зрения, устойчивый прорыв и закрепление ниже отметки 147.00 будут рассматриваться как новый триггер для медведей по USD/JPY и создадут условия для продолжения двухмесячного нисходящего тренда. Тем не менее, индекс относительной силы (RSI) на дневном графике находится на грани выхода в зону перепроданности. Поэтому будет разумно дождаться краткосрочной консолидации или небольшого отскока, прежде чем позиционироваться на дальнейшее снижение.

Тем не менее, пара USD/JPY кажется уязвимой для дальнейшего ослабления ниже промежуточной поддержки 146.50 и тестирования круглой отметки 146.00. Некоторые последующие продажи должны проложить путь к падению в зону 145.25-145.20 на пути к психологической отметке 145.00 и следующей значимой поддержке в районе 144.80-144.75.

С другой стороны, попытка восстановления может столкнуться с сильным сопротивлением вблизи отметки 148.00. Любое дальнейшее движение вверх может рассматриваться как возможность для продаж и оставаться ограниченным в районе 148.65-148.70. Однако устойчивое укрепление выше последней отметки может спровоцировать ралли на покрытии коротких позиций и поднять пару USD/JPY выше отметки 149.00, к области 149.80-149.85 на пути к круглой отметке 150.00 и зоне предложения 150.35-150.40.