Трампономика: снова сделать американские компании более прибыльными - Commerzbank

Целью ограничительной торговой политики США является сокращение дефицита текущего счета США. В этом и заключается смысл тарифных угроз с точки зрения экономистов, отмечает руководитель отдела валютных исследований Commerzbank Ульрих Лойхтманн. Приходящая администрация, похоже, хочет сделать все, чтобы сделать американские компании более прибыльными: низкое корпоративное налогообложение, отмену правил защиты окружающей среды и потребителей и т. д., вероятно, можно отнести к этому разделу. Кроме того, фискальная политика США, скорее всего, станет более экспансионистской, пишет он.

Фискальная политика США станет более экспансионистской

"Счет операций с капиталом и текущий счет - это две стороны платежного баланса. Эти два баланса всегда равны по величине. Это равенство не основано на абстрактной экономической теории и не соблюдается "в равновесии", но оно соблюдается по простым бухгалтерским причинам. Каждую секунду и до цента. Статистика не отражает этот трюизм, но только потому, что официальная статистика не может отразить все операции".

"Сочетание благоприятной для бизнеса экономической политики США, экспансионистской фискальной политики США и ограничительной монетарной политики ФРС приводит к укреплению доллара США и, следовательно к увеличению дефицита текущего баланса США (поскольку (1.) в такой ситуации капитал все больше утекает в США и (2.) сильный доллар ухудшает ценовую конкурентоспособность экономики США)."

"Рано или поздно различные аспекты "Трампономики" могут привести к противоречиям. Вот тогда и наступит решающий момент. Что важнее для администрации? Сокращение дефицита текущего баланса? Или государственные расходы и благоприятная для бизнеса экономическая политика? Если ФРС не уступит и не смирится с инфляцией, я вполне могу представить, как администрация Трампа вмешается в валютный рынок, а казначейство США будет накапливать валютные резервы, чтобы ослабить доллар".