РБНЗ: Остается сдержанным – Standard Chartered

РБНЗ снизил ставку на 25 б.п. до 3,50%, что соответствует февральским заявлениям о намерениях и нашим ожиданиям. Заявление звучит уверенно: отмечены понижательные риски, но нет спешки пересматривать цикл. Мы по-прежнему ожидаем еще одно снижение на 25 б.п. в мае, если не произойдет резкого ухудшения данных или глобального спроса, отмечают экономисты Standard Chartered Бадер Аль Сарраф и Николас Чиа.

Следуя сценарию

"Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) снизил ставку на 25 б.п. до 3,50% на своем заседании по монетарной политике 9 апреля, что соответствует предыдущим заявлениям о намерениях и нашим ожиданиям. Тон заявления был заметно более осторожным с учетом недавнего увеличения глобальных торговых барьеров, которые теперь рассматриваются как явный понижательный риск как для глобальной, так и для внутренней активности. Тем не менее, Комитет оставил свои варианты открытыми, отметив, что у него есть возможность для дальнейшего смягчения "по мере необходимости", но воздержался от предварительного обязательства по темпу смягчения. Мы считаем, что это отражает предпочтение к калибровке цикла, а не к спешке."

"РБНЗ подчеркнул, что полные эффекты предыдущего цикла смягчения все еще проявляются, что дает возможность действовать осторожно. Важно, что не было изменений в языке РБНЗ относительно обменного курса, что указывает на отсутствие немедленного дискомфорта по поводу уровней NZD, даже после недавнего снижения, которое привело валюту к самым низким значениям с марта 2020 года перед решением. NZD-USD изначально вырос на около 25 пипсов после решения из-за отсутствия голубиных сюрпризов, но отыграл рост, так как более широкие настроения в отношении риска и неопределенность, связанные с торговлей, оставались доминирующими факторами на рынке."

"Мы ожидаем последующего снижения на 25 б.п. в мае. Хотя глобальные торговые трения представляют собой понижательные риски, мы считаем, что РБНЗ будет следить за тем, как быстро они отразятся на внутренних данных. Проще говоря, хотя риск более крупного шага существует, мы считаем, что Комитет остается более склонным к постепенному смягчению, если внешний фон не ухудшится более резко."