Протокол заседания ЕЦБ: дальнейшее снижение ставок остается возможным

Представители Европейского центрального банка (ЕЦБ) в прошлом месяце согласились с тем, что к снижению процентных ставок следует подходить осторожно и постепенно, но также указали, что на горизонте вероятно дальнейшее смягчение политики, согласно публикации протокола заседания банка, состоявшегося 11-12 декабря.

Основные моменты

Что касается прогноза по инфляции, члены ЦБ были все более уверены в том, что инфляция вернется к целевому уровню в первой половине 2025 года.

Если базовый прогноз по инфляции подтвердится в течение следующих нескольких месяцев и кварталов, постепенное снижение жесткости политики будет считаться целесообразным.

Совет управляющих не должен ослаблять бдительность на последнем этапе дезинфляции.

Все еще существовало много повышательных и понижательных рисков для прогноза по инфляции.

Необходимо было пройти еще несколько контрольных точек, чтобы убедиться, что дезинфляция остается на правильном пути, и сохранить возможность внесения корректировок по мере необходимости.

Такой осторожный подход все еще был оправдан с учетом существующих неопределенностей и наличия ряда факторов, которые могли бы помешать быстрому снижению инфляции до целевого уровня.

Некоторые члены отметили, что можно было бы рассмотреть снижение ставки на 50 базисных пунктов на текущем заседании и поддержали бы более тщательное рассмотрение возможности такого более значительного снижения.

Постепенный подход был необходим для оценки того, достигли ли процентные ставки в целом нейтрального уровня.

Было отмечено, что снижение ставки на 50 базисных пунктов могло бы восприниматься как более негативное мнение ЕЦБ о состоянии экономики, чем это было на самом деле.

Было целесообразно использовать широкий спектр подходов для оценки или моделирования естественной ставки.

Аргументы в пользу корректировки процентных ставок на 50 базисных пунктов не были такими же на пути вниз, как это было во время цикла повышения ставок.

Геополитическая и экономическая неопределенность стала более выраженной с момента последнего заседания Совета управляющих.

Риски для инфляции были в целом сбалансированы.