Глава Банка Канады Маклем: Угроза тарифов повлияла на решение банка

После снижения ставки на 25 базисных пунктов до 3,00% на январском заседании, управляющий Банка Канады Тифф Маклем выходит на сцену, чтобы обсудить решение банка, Отчет по денежно-кредитной политике (MPR) и ответить на вопросы прессы. Поскольку рынки жаждут информации, ожидается, что Маклем прояснит решение и дальнейшие шаги по монетарной политике в Канаде на фоне растущих угроз тарифов США 

 

Ключевые цитаты

Ожидается, что инфляция останется близкой к целевому уровню в течение следующих двух лет

Расходы домохозяйств распространяются на другие сектора

Рынок труда остается слабым

Прогноз роста ВВП был укреплен

Риск, связанный с перспективами, из-за более высокой инфляции или недостижения целевого уровня

Экономическое воздействие тарифов остается неопределенным

Длительные тарифы нанесут ущерб канадской экономике

Монетарная политика находится в лучшем положении для помощи экономике

Движения канадского доллара пока не ограничивали Банк Канады

Обесценивание канадского доллара окажет некоторое влияние

Порог для количественного смягчения остается высоким

Ожидается, что инфляция останется близкой к целевому уровню в течение следующих двух лет

Расходы домохозяйств распространяются на другие сектора

Рынок труда остается слабым

Прогноз роста ВВП был укреплен

Риск, связанный с перспективами, из-за более высокой инфляции или недостижения целевого уровня

Экономическое воздействие тарифов остается неопределенным

Длительные тарифы нанесут ущерб канадской экономике

Монетарная политика находится в лучшем положении для помощи экономике

Движения канадского доллара пока не ограничивали Банк Канады

Время обесценивания CAD очень близко к угрозам президента Трампа

Обесценивание CAD начнет оказывать некоторое влияние

Чем больше движения CAD, тем больше нам придется учитывать их при установлении политики в будущем

Мы далеки от необходимости количественного смягчения

Без сомнения, угроза тарифов повлияла на наше последнее решение по ставке

Чем больше мы сможем укрепить экономику перед возможными тарифами, тем лучше

С точки зрения управления рисками, я думаю, это укрепило решение снизить ставку на 25 б.п.

Если понижательное давление на инфляцию, вызванное тарифами, проявится быстрее, чем повышательное давление, то я ожидаю, что мы будем больше сосредоточены на поддержке роста

 

---

Этот раздел ниже был опубликован в 14:45 GMT, чтобы осветить объявления Банка Канады по политике и первоначальную реакцию рынка.

Банк Канады (BoC) объявил о широко ожидаемом снижении ставки на 25 базисных пунктов, что привело к снижению процентных ставок до 3,00% в среду. Темпы снижения замедлились после двух последовательных снижений на 50 базисных пунктов.

Банк Канады (BoC) отметил, что полномасштабная торговая война с США может серьезно навредить канадской экономике. Фактически, глава Тифф Маклем предупредил, что затяжная и широкомасштабная тарифная битва нанесет серьезный ущерб экономической активности, еще больше омрачая перспективы страны

Хотя это не прогноз, Банк Канады изложил мрачный гипотетический сценарий: если Канада и другие страны ответят 25%-ным тарифом на американские товары, рост ВВП может сократиться на 2,5 процентных пункта в первый год и еще на 1,5 во второй

На фоне растущей неопределенности и экономики, борющейся с избыточным предложением, Банк Канады снизил свою ключевую ставку еще на 25 базисных пунктов до 3%. Инфляция остается около 2%, что дает политикам пространство для маневра. Кроме того, банк подтвердил, что его программа количественного ужесточения (QT), которая помогла свернуть массовые вливания ликвидности во время пандемии, завершится в марте

Центральный банк немного повысил свой прогноз по инфляции, теперь ожидая 2,3% в 2025 году (по сравнению с 2,2%) и 2,1% в 2026 году (ранее 2,0%). Однако эти прогнозы не учитывают потенциальное влияние американских тарифов, что может добавить дальнейшую неопределенность в перспективы

Реакция рынка 

Канадский доллар слабеет третий день подряд в среду на фоне снижения процентной ставки Банком Канады

---

Этот раздел был опубликован ранее в качестве предварительного обзора решения Банка Канады (BoC) по монетарной политике.

• Ожидается, что Банк Канады (BoC) снизит свою ключевую ставку на 25 б.п.
• Канадский доллар остается под давлением по отношению к доллару США.
• Общая инфляция в Канаде остается ниже целевого уровня банка в 2%.
• BoC также опубликует Отчет по денежно-кредитной политике (MPR).

В центре внимания в эту среду находится Банк Канады (BoC), от которого широко ожидается, что он снизит свою ключевую ставку в шестой раз подряд. Однако на этот раз обсуждается потенциальное снижение на 25 базисных пунктов — меньшее движение по сравнению с предыдущими заседаниями, что приведет к снижению базовой ставки до 3,00%.

Между тем, канадский доллар (CAD) с середины декабря находится в фазе консолидации, стремясь стабилизироваться после годовых минимумов, отмеченных выше уровня 1,4500 по отношению к доллару США (USD), и резкого обесценивания, начавшегося вместе с так называемой "торговлей на теме Трампа" в октябре.

История инфляции в Канаде добавляет интригу к решению BoC по ставке. Декабрь стал вторым подряд месяцем снижения, так как годовая инфляция, измеряемая общим индексом потребительских цен (CPI), снизилась до 1,8%. Хотя базовый CPI BoC вырос в прошлом месяце, он остается ниже целевого уровня центрального банка.

Дальнейшее смягчение кажется вероятным

Несмотря на ожидаемое снижение ставки, ожидается, что Банк Канады сохранит медвежий прогноз. Это мнение формируется на фоне снижения инфляции, ослабления рынка труда и ВВП, который находится близко к последним прогнозам банка.

В Обзоре деловых перспектив BoC, опубликованном 20 января, канадские компании осторожно-оптимистичны в отношении предстоящего года. Они ожидают лучшего спроса и более высоких продаж, отчасти благодаря недавним снижениям ставок. Однако многие внимательно следят за возможными последствиями будущей политики Соединенных Штатов (США).

Согласно протоколу, опубликованному 23 декабря, решение BoC снизить ставки на 50 базисных пунктов 11 декабря было трудным, так как некоторые члены управляющего совета склонялись к меньшему снижению. Обсуждения среди членов совета касались того, было ли правильным снижение на 50 или 25 базисных пунктов. Те, кто выступал за большее снижение, особенно беспокоились о более слабых прогнозах роста экономики и понижательных рисках для инфляции. Однако они признали, что не все последние данные полностью поддерживали такое агрессивное движение.

В конечном итоге решение о снижении ставки на 50 базисных пунктов было принято из-за более мрачного прогноза роста экономики, чем ожидалось в октябре, и признания того, что денежно-кредитная политика больше не должна оставаться жестко ограничительной.

Центральный банк снизил свою ключевую ставку до 3,25% в ответ на замедление экономического роста. Управляющий Тифф Маклем дал понять, что любые будущие снижения ставок будут более умеренными, что означает изменение предыдущих заявлений, подчеркивающих необходимость непрерывного смягчения для поддержки экономики.

Предваряя решение BoC по процентной ставке, заместитель главного экономиста Royal Bank of Canada Натан Янцен отметил: "Ожидается, что Банк Канады снизит процентные ставки более постепенными темпами на 25 базисных пунктов в среду после снижения на 50 б.п. на двух предыдущих заседаниях, что увеличит разрыв с политикой США, так как Федеральная резервная система, как широко ожидается, воздержится от снижения ставки в январе... BoC четко сообщил в своем декабрьском решении по политике, что с учетом того, что процентная ставка больше не находится на явно 'ограничительных' уровнях, темпы будущих снижений ставок, вероятно, будут более постепенными и будут зависеть от экономических данных... Мы продолжаем ожидать, что BoC в конечном итоге потребуется снизить ставку овернайт до слегка стимулирующего уровня 2% в этом году."

Когда BoC объявит свое решение по денежно-кредитной политике и как это может повлиять на USD/CAD?

Банк Канады должен объявить свое решение по монетарной политике в среду в 14:45 GMT, после чего в 15:30 GMT состоится пресс-конференция управляющего Тиффа Маклема. Хотя не ожидается крупных сюрпризов, внимание рынка, вероятно, будет сосредоточено на тоне центрального банка, который может оказать большее влияние на канадский доллар (CAD), чем само решение по ставке.

Пабло Пиовано, старший аналитик FXStreet, отмечает, что USD/CAD сейчас находится в верхней части недавнего диапазона, следуя сильной восходящей траектории с октября, достигнув пика 2025 года на уровне 1,4516 21 января.

Смотря вперед, Пабло отмечает: "Следующая ключевая цель - максимум 2020 года на уровне 1,4667, зафиксированный 20 марта."

Он также указывает на потенциальные уровни снижения, говоря: "Временные медвежьи движения могут подтолкнуть USD/CAD к тестированию дна 2025 года на уровне 1,4260 (20 января), в то время как временная поддержка возникает на уровнях 55-дневной и 100-дневной SMA на 1,4226 и 1,3989 соответственно.