Ожидается, что базовая инфляция PCE в США снизится, так как рынки оценивают следующее снижение ставки ФРС в июне

• Ожидается, что базовый индекс цен на личное потребление вырастет на 0,3% м/м и на 2,6% г/г в январе.
• Рынки в основном ожидают, что Федеральная резервная система оставит параметры политики без изменений в марте и мае.
• Прогнозируется, что годовая инфляция PCE снизится до 2,5% с 2,6% в декабре.

Бюро экономического анализа США (BEA) планирует опубликовать данные по индексу цен на личное потребление (PCE) за январь в пятницу в 13:30 по Гринвичу. Этот индекс является предпочтительным показателем инфляции для Федеральной резервной системы (ФРС).

Хотя данные по инфляции PCE обычно рассматриваются как значимый фактор для рынка, в этот раз может быть сложно оценить их влияние на курс доллара США (USD). Рынки практически не видят шансов на снижение процентной ставки ФРС в марте, а инвесторы больше интересуются заголовками, касающимися изменений в политике президента США Дональда Трампа и их потенциальным влиянием на экономический прогноз.

Ожидания по PCE: Взгляд на ключевой инфляционный показатель ФРС

Базовый индекс цен PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, прогнозируется с ростом на 0,3% в месячном исчислении в январе, после увеличения на 0,2% в декабре. За последние двенадцать месяцев базовая инфляция PCE ожидается на уровне 2,6%, снизившись с 2,8%. Тем временем, годовая инфляция PCE, как ожидается, снизится до 2,5% с 2,6% за тот же период. 

После снижения на 25 б.п. в декабре, что привело к снижению ставки ФРС до диапазона 4,25%-4,50%, центральный банк оставил процентные ставки без изменений в январском решении. В протоколе заседания, опубликованном 19 февраля, центральный банк убрал ранее использованную формулировку о том, что инфляция "достигла прогресса" в направлении целевого уровня 2%, вместо этого заявив, что темпы роста цен "остаются высокими", что оправдывает такую паузу.

Предваряя отчет по инфляции PCE, в TD Securities заявили: "Мы ожидаем, что базовые цены PCE покажут значительно более слабый рост в январе по сравнению с аналогичным показателем CPI, который составил 0,45% м/м. Годовая инфляция PCE также должна быть ниже на уровне 0,30%. В годовом исчислении базовая инфляция PCE, вероятно, упадет на значительные три десятых до 2,5% — это будет самый низкий уровень с начала 2021 года. Личные расходы также, вероятно, упали впервые с марта."

Как индекс цен на личное потребление повлияет на EUR/USD?

Участники рынка, вероятно, отреагируют на неожиданные данные по месячному базовому индексу цен PCE, которые не искажены базовыми эффектами. Показатель 0,4% или выше может поддержать доллар США (USD) в качестве первой реакции. С другой стороны, значение ниже 0,2% может оказать противоположный эффект на динамику USD по отношению к его основным конкурентам.

Тем не менее, реакция рынка, вероятно, останется недолговечной. Согласно инструменту CME FedWatch, инвесторы видят около 98% вероятности того, что ФРС оставит параметры политики без изменений в марте и закладывают 20%-ную вероятность снижения ставки на 25 б.п. в мае. Вероятно, потребуется несколько последовательных слабых показателей инфляции PCE, прежде чем участники рынка увидят более высокую вероятность снижения ставки в мае. 

Эрен Сенгезер, ведущий аналитик европейской сессии на FXStreet, делится кратким техническим прогнозом для EUR/USD:

"Индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике немного снижается, но остается выше 50, что указывает на то, что EUR/USD теряет восходящий импульс, сохраняя при этом слегка бычий уклон."

"С точки зрения снижения, 1,0390-1,0380 (50-дневная простая скользящая средняя (SMA), уровень Фибоначчи 23,6% коррекции нисходящего тренда ноября-января) выступает в качестве первой поддержки. Если EUR/USD закроется ниже этого уровня, технические продавцы могут активизироваться и открыть путь для дальнейшего снижения к 1,0300 (статический уровень). Первое сопротивление может быть обнаружено на уровне 1,0520 (100-дневная SMA). Как только EUR/USD начнет использовать этот уровень в качестве поддержки, 1,0570 (уровень коррекции Фибоначчи 50%) и 1,0650 (уровень коррекции Фибоначчи 61,8%) могут стать следующими бычьими целями."