Банк Японии оставил процентную ставку без изменений на уровне 0,50 %, как и ожидалось

Банк Японии (BoJ) объявил в среду, что он сохранил целевой диапазон краткосрочной процентной ставки на уровне 0,40%-0,50% по итогам двухдневного заседания по обзору монетарной политики.

Это решение соответствует ожиданиям рынка.

Центральный банк Японии оставил ставки без изменений после повышения процентной ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) до 0,50% в январе.

Краткое содержание заявления по монетарной политике Банка Японии

Экономика Японии восстанавливается умеренно, хотя и с некоторыми слабыми признаками.

Потребление увеличивается умеренно как тренд.

Инфляционные ожидания умеренно возрастают.

Необходимо быть внимательными к влиянию финансовых и валютных рыночных движений на экономику Японии.

Ожидаем, что базовая инфляция будет конвергировать к уровню, соответствующему нашей ценовой цели, во второй половине 3-летнего периода, прогнозируемого в квартальном отчете.

Экспорт и производство движутся вбок.

Экономика Японии, вероятно, продолжит расти выше потенциального уровня.

Неопределенность вокруг экономики Японии и цен остается высокой.

Риски включают торговую политику каждой страны и ее влияние на зарубежные экономики и цены.

Рынок реагирует на заявления по монетарной политике Банка Японии

USD/JPY остается практически без изменений в немедленной реакции на стабильный результат политики Банка Японии (BoJ). Пара в настоящее время торгуется во флэте на уровне 149,35.

Этот раздел был опубликован 18 марта в 23:00 GMT как предварительный обзор решения по процентной ставке Банка Японии.

• Ожидается, что Банк Японии сохранит процентные ставки на уровне 0,50% в среду.
• Основное внимание будет уделено намекам Банка Японии на сроки и объем будущих повышений ставок.
• Японская иена, вероятно, будет колебаться из-за волатильности, вызванной объявлениями по политике Банка Японии.

Банк Японии (BoJ) нацелен на сохранение краткосрочной процентной ставки на уровне 0,50% после двухдневного обзора монетарной политики в марте в среду.

Любые сигналы о сроках и объеме будущих повышений ставок со стороны BoJ, вероятно, вызовут интенсивную волатильность вокруг японской иены (JPY).

Что ожидать от решения по процентной ставке BoJ?

Ожидается, что BoJ приостановит цикл повышения ставок в этом месяце после повышения своей ключевой ставки до 0,50%, самого высокого уровня за 17 лет, с 0,25% в январе, исходя из того, что Япония движется к достижению своей цели по инфляции в 2%.

Незадолго до заседания по политике BoJ в январе президент США Дональд Трамп вернулся в Белый дом и продолжил предлагать тарифы на Китай, Канаду и Мексику. Протекционизм Трампа вызвал тарифную войну по всему миру, ставя крупные центральные банки в затруднительное положение.

Хотя растущее инфляционное давление по всему миру из-за тарифов Трампа может быть благом для ястребов BoJ, политики остаются настороженными по поводу экономических перспектив Японии после того, как окончательный валовой внутренний продукт (ВВП) увеличился на 0,6% в квартальном исчислении в четвертом квартале 2024 года, что является более медленным темпом, чем первоначально сообщенные 0,7%.

Несмотря на нарастающие опасения по поводу торговой войны и экономического замедления, губернатор BoJ Кадзуо Уэда и его коллеги продолжали намекать на дальнейшие повышения ставок, если инфляция устойчиво будет двигаться к цели в 2%.

"Долгосрочные процентные ставки зависят от различных факторов. Но самым большим определяющим фактором является прогноз рынка относительно перспектив нашей краткосрочной процентной ставки," - сказал Уэда парламенту 12 марта, подчеркивая решимость банка продолжать повышать краткосрочные процентные ставки.

Эта позиция, похоже, подтверждается тем, что инфляция в Японии остается на самом высоком уровне с января 2023 года. Годовой индекс потребительских цен (CPI) в стране вырос на 4% в январе по сравнению с 3,6% в декабре. Так называемая "базовая базовая" инфляция, которая исключает цены на свежие продукты и энергию и внимательно отслеживается BoJ, немного увеличилась до 2,5% в тот же период с 2,4% в предыдущем месяце.

Кроме того, доходность 10-летних государственных облигаций страны недавно подскочила до самого высокого уровня с октября 2008 года, ожидая повышения инфляционного давления. В то же время японская иена (JPY) достигла пятимесячных максимумов по отношению к доллару США (USD).

Более того, средние ежемесячные расходы домохозяйств в Японии в январе выросли на 0,8% в годовом исчислении (г/г) в реальных условиях с учетом инфляции, что стало вторым подряд месяцем роста.

Высокая стоимость жизни привлекает больше внимания к первоначальному результату весенних переговоров по заработной плате (Шунто), объявленным в пятницу. Первые данные крупнейшей профсоюзной группы Японии Ренго показывают среднее повышение заработной платы на 5,46% на финансовый 2025 год, по сравнению с требованием повышения на 6,09%. Однако результаты оказались выше повышения на 5,28% в прошлом году.

Эти факторы продолжают повышать ожидания повышения ставок со стороны японского центрального банка в ближайшие месяцы. Последний опрос Bloomberg среди экономистов показал, что "июль остается наиболее предпочтительным выбором для следующего повышения, 48% ожидают изменения тогда, что ниже 56% в предыдущем опросе."

Аналитики BBH отметили: "Двухдневное заседание Банка Японии заканчивается в среду с широко ожидаемым сохранением ставок. Банк только что повысил ставки на 25 б.п. на последнем заседании в январе."

"Губернатор BoJ Уэда предостерег, что путь политики будет определяться проверкой влияния уже проведенных повышений ставок, что говорит против последовательных повышений ставок. Рынок свопов оценивает следующее повышение на 25 б.п. на сентябрь," добавили аналитики.

Как решение Банка Японии по процентной ставке может повлиять на USD/JPY?

Если BoJ повторит, что будет зависеть от данных и принимать решения на основе каждого заседания, японская иена, вероятно, возобновит свой недавний медвежий импульс против доллара США (USD), что приведет к снижению USD/JPY обратно к мартовскому максимуму 151,31.

Напротив, USD/JPY может резко упасть к 146,50 на фоне нового ралли JPY, если BoJ обсудит следующее повышение ставки уже в мае из-за опасений по поводу инфляционного давления от роста заработной платы, упорных увеличений цен на продукты питания и влияния торговой войны.

Ссылаясь на источник, знакомый с мыслями BoJ, Reuters сообщило на прошлой неделе: "Экономика Японии и ценовые изменения, похоже, идут по плану, но зарубежные риски возросли." "Увеличение глобальной неопределенности вызывает беспокойство и может повлиять на сроки повышения ставок BoJ," - сказал источник, мнение которого поддержали еще два источника.

Тем не менее, любая реакция на объявления по политике BoJ может быть отменена, как только губернатор Уэда выступит на пресс-конференции после заседания по политике в 6:30 по Гринвичу.

С технической точки зрения, Дхвани Мехта, ведущий аналитик азиатской сессии на FXStreet, отмечает: "USD/JPY находится на критическом этапе, подверженном двусторонним рискам в преддверии решения BoJ. Пара восстановила 21-дневную простую скользящую среднюю (SMA) на уровне 149,14, но 14-дневный индекс относительной силы (RSI) остается ниже 50, несмотря на недавний рост."

"Ястребиное удержание BoJ может возобновить нисходящий тренд USD/JPY, нацеливаясь на мартовский минимум 147,41. Следующая поддержка наблюдается на уровне 147,00. Устойчивый прорыв ниже этого уровня поставит под сомнение пятимесячный минимум 146,54. С другой стороны, покупателям необходимо закрепиться выше психологического уровня 150,00, чтобы продлить восходящий тренд к мартовскому максимуму 151,31. 200-дневная SMA на уровне 151,93 станет серьезным препятствием после этого," добавляет Дхвани.