Срочно: Банк Англии снизил процентную ставку на 25 б.п. до 4,75%, как и ожидалось

Банк Англии (BoE) объявил в четверг, что, как и ожидалось, он понизил учетную ставку на 25 базисных пунктов до 4,75% по итогам ноябрьского заседания по вопросам политики. Это решение совпало с ожиданиями рынка. Восемь политиков проголосовали за снижение ставки, Кэтрин Манн проголосовала за то, чтобы оставить процентную ставку без изменений на уровне 5%.

Основные тезисы заявления Банка Англии о денежно-кредитной политике

Прогноз Банка Англии показывает, что индекс потребительских цен через год составит 2,7% (августовский прогноз: 2,4%), основываясь на рыночных процентных ставках.

Согласно прогнозу Банка Англии, индекс потребительских цен через два года составит 2,2% (августовский прогноз: 1,7%), исходя из рыночных процентных ставок.

Предварительно ожидается, что бюджет повысит инфляцию чуть менее чем на 0,5 процентных пункта до пика в период с середины 2026 года по начало 2027 года.

Рыночные ставки предполагают большее смягчение Банка Англии, чем в августе, и показывают, что банковская ставка составит 4,8% в четвертом квартале 2024 года, 3,7% в четвертом квартале 2025 года, 3,7% в четвертом квартале 2026 года, 3,6% в четвертом квартале 2027 года (август: 4,9% в четвертом квартале 2024 года, 4,1% в четвертом квартале 2025 года, 3,7% в четвертом квартале 2026 года).

Согласно прогнозу Банка Англии, индекс потребительских цен через три года составит 1,8% (августовский прогноз: 1,5%), исходя из рыночных процентных ставок.

Банк Англии оценивает рост ВВП на 0,2% кв/кв в третьем квартале 2024 года (сентябрьский прогноз: +0,3%), прогнозирует рост на 0,3% кв/кв в четвертом квартале 2024 года.

Банк Англии прогнозирует уровень безработицы в 4 квартале 2024 года на 4,2% (августовский прогноз: 4,4%); в 4 квартале 2025 года - 4,1% (август: 4,7%); в 4 квартале 2026 года - 4,3% (август: 4,7%); в 4 квартале 2027 года - 4,4%.

Прогноз предусматривает стимулирование при помощи бюджета до уровня ВВП примерно на 0,75 процентных пункта в течение года.

Увеличение взносов работодателей на государственное страхование в бюджете, вероятно, окажет небольшое влияние на цены в сторону повышения, небольшое влияние в сторону понижения на заработную плату и прибыль компаний

Постепенный подход к устранению ограничений политики остается целесообразным.

Вероятно, процентные ставки продолжат постепенно снижаться, если экономика будет развиваться так, как ожидалось.

Банк Англии прогнозирует рост ВВП в 2024 году на +1% (августовский прогноз: 1,25%), в 2025 году на 1,5% (август: 1%), в 2026 году на 1,25% (август: 1,25%), в 2027 году на 1,25%, исходя из рыночных ставок.

Банк Англии оценивает рост заработной платы в частном секторе без учета бонусов на 5% в годовом исчислении в 4 квартале 2024 года (прогноз на август: 5%), в 4 квартале 2025 года - на 3,25% (август: 3%); в 4 квартале 2026 года - на 3,25% (август: 2,75%); в 4 квартале 2027 года - на 3%

Совокупное влияние повышения взносов в фонд социального страхования и минимальной заработной платы, вероятно, приведет к увеличению расходов на рабочую силу, чистое влияние на инфляцию остается неопределенным.

Банк Англии ожидает, что в среднесрочной перспективе дефицит составит около 0,5% от ВВП, что меньше, чем до принятия бюджета, особенно в 2025 году и первом полугодии 2026 года.

MPC обеспечит сохранение банковской ставки на ограничительном уровне в течение достаточно длительного времени, пока риски устойчивого возвращения инфляции к целевому уровню в 2% не уменьшатся.

Необходимо убедиться, что инфляция остается близкой к целевому уровню, нельзя снижать ставки слишком быстро или на слишком большую величину.

Реакция рынка на заявления Банка Англии 

Пара GBP/USD немного, отреагировав на решение Банка Англии и  на момент написания выросла на 0,4% до 1,292

Этот раздел ниже был опубликован в качестве прогноза решения Банка Англии по денежно-кредитной политике в 10.00 мск.

• Инвесторы ожидают, что Банк Англии снизит учетную ставку на 25 б.п.
• В сентябре дезинфляционное давление в Великобритании усилилось.
• 200-дневная SMA вблизи 1.2810 удерживает понижательный тренд в паре GBPUSD.

Рыночный консенсус указывает на дальнейшее снижение процентной ставки Банком Англии (BoE), решение по которой будет принято сегодня. На предыдущих заседаниях Банк Англии удерживал ставки на уровне 5,00%, но теперь настроения инвесторов говорят о возможном снижении ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе.

На заседании Банка Англии сюрпризов не ожидается

На заседании банка 19 сентября политики пока придерживались принципа ежеквартального снижения ставок, и наиболее вероятным исходом является снижение ставки в ноябре. Что касается количественного ужесточения, то комитет единогласно проголосовал за сохранение темпов сокращения активов во владении облигациями на 100 млрд фунтов стерлингов в течение следующих 12 месяцев, что также соответствовало ожиданиям.

Единственным "голубиным" элементом стало небольшое понижение прогнозов по ВВП за 3-й квартал и CPI за 4-й квартал, хотя это скорее относится к рыночной оценке, которая, конечно, может быть изменена в зависимости от поступающих данных.

В перспективе индикаторы устойчивости инфляции - жесткость рынка труда, рост частных зарплат и CPI в сфере услуг - должны продолжать определять политику.

Что касается инфляции, то общий индекс потребительских цен (CPI) в сентябре снизился до 1,7% г/г, в то время как базовый индекс потребительских цен (исключающий расходы на продукты питания и энергию) за последние двенадцать месяцев снизился до 3,2%, а инфляция в сфере услуг осталась на уровне 4,9% годом ранее.

После сентябрьского заседания Банка Англии политик Кэтрин Манн выразила осторожную позицию относительно вероятности многократного снижения ставок в ближайшие месяцы, подчеркнув важность сохранения ограничительной политики.

Однако в начале октября глава Банка Англии Эндрю Бейли указал, что Банк Англии может занять "более активную позицию" в вопросе снижения ставок, если сохранятся позитивные новости по инфляции. Вслед за Манном главный экономист Хью Пилл заявил, что британскому центробанку следует придерживаться постепенного подхода к снижению процентных ставок.

В преддверии заседания Банка Англии аналитики TD Securities отметили: "Мы ожидаем, что большинство голосов будет 7-2 в пользу снижения банковской ставки на 25 б.п. и мало что изменится по сравнению с сентябрьским заявлением. Поступающие данные по росту и инфляции оказались мягче, чем ожидал MPC в своем августовском прогнозе, но бюджет заставит внести некоторые коррективы в прогноз (но они будут менее позитивными, чем ожидают рынки). Мы не ожидаем никаких сигналов относительно декабрьского решения".

Как решение Банка Англии повлияет на пару GBPUSD?

Несмотря на то, что инфляционное давление замедлилось в сентябре, участники рынка по-прежнему склоняются к снижению ставки на заседании Банка Англии по вопросам монетарной политики 7 ноября в 15.00 мск.

Старший аналитик FXStreet Пабло Пиовано отмечает, что снижение ставки может оказать дальнейшее давление на британский фунт, который может получить дополнительное снижение, если пара GBPUSD упадет ниже ноябрьского минимума 1,2833 (6 ноября). В этом случае следующая поддержка должна возникнуть на ключевой 200-дневной SMA на 1,2811, предшествующей июльскому минимуму на 1,2615.

"С точки зрения роста, "быки" сначала будут следить за предварительной 55-дневной SMA на 1,3119. Прорыв этой области может вернуть в фокус потенциальный визит к пику 2024 года на 1,3434 (26 сентября)", - заключает Пабло.