Тарифная политика Дональда Трампа, как ожидается, увеличит рыночную неопределенность и бегство от риска

• Пост Kobeissi Letter предупреждает, что хотя рынки рассматривают тарифы Трампа от 2 апреля как "конец неопределенности", Kobeissi ожидает увеличения волатильности.
• Предстоящая тарифная политика и ее реализация, вероятно, создадут краткосрочные препятствия для крипторынков, включая биткоин, поскольку они сталкиваются с повышенной неопределенностью, опасениями по поводу инфляции и рисковым рыночным окружением.
• FXStreet провел интервью с некоторыми экспертами крипторынка относительно их мнений о том, как крипторынки отреагируют на эти тарифные политики.

Тарифные политики президента США Дональда Трампа ожидается, что усугубят рыночную неопределенность и рисковое настроение, при этом пост Kobeissi Letter на X на этой неделе предостерегает, что хотя рынки могут рассматривать тарифы от 2 апреля как "конец неопределенности", он предсказывает увеличение волатильности. 

Крипторынки, включая биткоин, вероятно, столкнутся с краткосрочными проблемами, поскольку они борются с повышенной неопределенностью, опасениями по поводу инфляции и рисковым рыночным окружением в связи с предстоящей тарифной политикой и ее реализацией. Чтобы получить больше информации о том, как крипторынки отреагируют на эти тарифные политики, FXStreet провел интервью с некоторыми экспертами в области криптовалют. 

Увеличение рыночной неопределенности 

Согласно посту Kobeissi Letter на X на этой неделе, рынки ожидают, что день взаимных тарифов Трампа от 2 апреля станет "концом неопределенности", но Kobeissi ожидает совершенно противоположного, что и объясняет падение акций технологических компаний более чем на 400 миллиардов долларов на этой неделе.

В отчете объясняется падение рынка, как показано на графике ниже, после отчета Bloomberg о том, что Трамп готовит тарифы на автомобили в среду, что отменило ранее оптимистичные ожидания из отчета The Wall Street Journal (WSJ) в понедельник. 

График NASDAQ. Источник: Kobeissi Letter

Более того, в отчете упоминается, что Barclays считает, что взаимные тарифы от 2 апреля, введенные президентом Трампом, повлияют на как минимум 25 стран. Секторы США, вероятно, пострадают, включая автомобили, фармацевтику и полупроводники.

"Мы также ожидаем, что страны ответят на эти взаимные тарифы, что приведет к эскалации торговой войны," говорится в посте Kobeissi Letter на X на этой неделе. 

Пост Kobeissi также подчеркивает разрыв в настроениях инвесторов, отмечая, что в то время как розничные инвесторы покупают на падении, иностранные и институциональные инвесторы выводят средства из акций США на фоне неопределенности по тарифам, составив $6 миллиардов на прошлой неделе — это третье по величине снятие средств за всю историю.

Kobeissi подводит итог ситуации, говоря, что это "не лучший рецепт", указывая на такие факторы, как неправильное восприятие рисков инвесторами, растущая неопределенность по тарифам, вывод иностранного и институционального капитала из акций США, отсутствие лидерства крупных технологических компаний на рынке и готовность Трампа терпеть краткосрочную слабость.

Как крипторынки могут отреагировать на предстоящую торговую войну

Предстоящая тарифная политика и ее реализация, вероятно, создадут краткосрочные препятствия для крипторынков из-за увеличенной неопределенности, опасений по поводу инфляции и рискового рыночного окружения. Криптовалюты, включая биткоин, имеют высокую корреляцию с фондовыми рынками, такими как NASDAQ, которые могут столкнуться с понижательным давлением по мере снижения индексов, насыщенных технологиями. Как было объяснено выше, иностранные инвесторы вывели $6 миллиардов из фондов акций США, что является третьим по величине снятием средств за всю историю, что сигнализирует о более широком бегстве от рискованных активов. Это может привести к краткосрочному снижению цены биткоина, поскольку инвесторы ищут более безопасные гавани, такие как доллар США (USD) или золото.

С другой стороны, тарифы на импорт технологий, особенно полупроводников, могут увеличить стоимость оборудования для майнинга криптовалют. Майнинг биткоина сильно зависит от специализированного оборудования, такого как GPU и ASIC, многие из которых производятся в Китае. Более высокие затраты на импорт этого оборудования в США могут снизить рентабельность майнинга, что потенциально приведет к снижению активности майнинга, временно уменьшив хешрейт сети BTC и увеличив давление на продажу, если майнеры будут распродаживать BTC, чтобы покрыть более высокие операционные расходы.

Чтобы получить больше информации о том, как крипторынки отреагируют на эти тарифные политики, FXStreet провел интервью с некоторыми экспертами в области криптовалют. Их ответы приведены ниже:

Дэн Гриер, соучредитель Defi App

В: Учитывая историческую корреляцию с индексами, насыщенными технологиями, такими как NASDAQ, как вы ожидаете, что текущая неопределенность на рынке, вызванная тарифами, повлияет на цену биткоина в краткосрочной перспективе?

В краткосрочной перспективе мы, вероятно, увидим, как биткоин будет следовать за более широкой волатильностью рынка. Когда акции технологических компаний колеблются на макроэкономических новостях, биткоин, как правило, следует за ними. Но BTC также показал, что может отделяться, когда нарратив меняется с рискованного актива на хедж. Экономические потрясения могут стать именно тем катализатором.

В: Учитывая обратную зависимость между долларом США и биткоином, как потенциальное укрепление доллара из-за тарифов может повлиять на цену биткоина в ближайшие недели?

Укрепление доллара, как правило, оказывает давление на биткоин, но только временно. Если тарифы вызовут инфляцию и геополитическую нестабильность, роль биткоина как несубъектного актива может перевесить краткосрочную динамику валютного рынка, особенно когда глобальный капитал ищет альтернативы.

В: Какое влияние могут оказать тарифы на полупроводники на рентабельность майнинга биткоина и как это может повлиять на цену биткоина и безопасность сети?

Безусловно. Более высокие затраты на чипы = более высокие капитальные затраты на майнинг, особенно для операций по обновлению оборудования. Если маржа сократится, меньшие игроки могут выйти из игры, что снизит хешрейт, но со временем это, как правило, приводит к перераспределению сложности и стабилизации сети. Краткосрочное давление, долгосрочная устойчивость.

В: Как может затяжная торговая война с ответными тарифами от таких стран, как Канада, повлиять на глобальный спрос на биткоин как средство сохранения стоимости в регионах, сталкивающихся с девальвацией валюты?

Торговые войны подрывают доверие к фиатным системам. Если основные валюты колеблются под воздействием ответных тарифов, биткоин становится спасательным кругом — особенно в странах, где наблюдается девальвация или контроль капитала. Ожидайте роста интереса к BTC в местах, где стабильность местной валюты под угрозой.

Рамон Рекеро, генеральный директор Kinto

В: Какую роль вы видите для стейблкоинов на крипторынке в этот период неопределенности, вызванной тарифами, и как это может повлиять на динамику рынка биткоина?

Стейблкоины уже играют критическую роль в качестве входных и выходных точек, а также торговых пар — и в условиях волатильных макроциклов они становятся необходимыми. Их рост подчеркивает ненасытный спрос на доллары по всему миру. В условиях неопределенности мы ожидаем, что этот рост ускорится. Законопроект о стейблкоинах предоставит дополнительную ясность и легитимность.

В: Как вы интерпретируете высокую рыночную концентрацию в акциях технологических компаний и ее потенциальное влияние на волатильность на крипторынке, особенно для биткоина?

Корреляция между технологиями и криптовалютами отражает более глубокую проблему: обе категории движимы ликвидностью, а не фундаментальными показателями. Но это меняется. По мере изменения нарративов проекты, ориентированные на реальное использование, доход и устойчивость, начнут отделяться. Именно туда будет направлен долгосрочный капитал.

В: Как длительная торговая война с ответными тарифами от таких стран, как Канада, может повлиять на глобальный спрос на биткоин как средство сохранения стоимости в регионах, сталкивающихся с девальвацией валюты?

Когда доверие к фиатным валютам подрывается — будь то через инфляцию, тарифы или геополитическую нестабильность — спрос на самообеспеченные активы, такие как биткоин, растет. Но реальное принятие не будет зависеть только от ценового движения. Оно будет зависеть от инфраструктуры, которая сделает самообслуживание и безграничные финансы доступными. Именно там лежит следующее развитие.

Майк Кэхилл, генеральный директор Douro Labs

В: Считаете ли вы, что биткоин будет действовать как хедж против инфляции в долгосрочной перспективе, если тарифы приведут к устойчивому росту цен, как предполагается при потенциальном увеличении цен на автомобили на 25%?

Если тарифы приведут к устойчивой инфляции — например, к 25%-ному росту цен на автомобили — нарратив о хедже биткоина только усилится. Со временем люди ищут активы, которые нельзя напечатать, политизировать или обесценить. Биткоин не реагирует на заголовки об инфляции, потому что процветает в условиях инфляции.

В: Учитывая про-крипто позицию Трампа, такую как его поддержка законодательства о стейблкоинах, как его политика может смягчить негативные последствия тарифов для крипторынка в долгосрочной перспективе?

Если Трамп реализует про-крипто политику — такую как законодательство о стейблкоинах и прекращение Operation Chokepoint 2.0 — это может более чем компенсировать негативные последствия тарифов. Четкие правила и поддержка со стороны регуляторов помогут разблокировать капитал, стимулировать инновации и привлечь институциональных инвесторов. В долгосрочной перспективе сильная политика всегда преодолевает краткосрочный макро-шум.

В: Как взаимные тарифы, прогнозируемые Barclays на 2 апреля 2025 года для 15-25 стран, могут повлиять на долгосрочное принятие криптовалют в глобальной торговле и трансакциях через границу?

Взаимные тарифы создают экономическое трение, но в конечном итоге криптовалюты являются обходным путем. По мере того как глобальная торговля становится более запутанной, привлекательность нейтральных, безграничных расчетных систем только возрастает. Большее количество тарифов означает больше стимулов для принятия стейблкоинов и криптоинфраструктуры для трансакций через границу, которые не зависят от политизированных платежных систем.

В: Каковы шансы, что институциональные инвесторы, которые в настоящее время выводят средства из акций США, могут перераспределить капитал в биткоин как хедж против экономической нестабильности, связанной с тарифами?

Сейчас самое время для институциональных инвесторов перераспределить капитал из акций США в биткоин как хедж против экономической нестабильности, связанной с тарифами. Я думаю, что институциональные инвесторы начинают осознавать силу криптовалют, и мы начнем видеть все больше и больше институционального принятия в этом году. В результате мы перейдем в новую фазу финансов, которая объединяет лучшее из DeFi и TradFi.

Сандип Рао, старший исследователь Leverage Shares

В: Как вы интерпретируете высокую рыночную концентрацию в акциях технологических компаний и ее потенциальное влияние на волатильность на крипторынке, особенно для биткоина?

Высокая рыночная концентрация в акциях технологических компаний по своей сути является событием, вызывающим волатильность, и неизбежно приведет к волатильности биткоина, как это было продемонстрировано в недавних паттернах.

В: Каковы шансы, что институциональные инвесторы, которые в настоящее время выводят средства из акций США, могут перераспределить капитал в биткоин как хедж против экономической нестабильности, связанной с тарифами?

Относительно низкая, но стабильная ликвидность биткоина подразумевает, что не будет значительного перераспределения ресурсов в биткоин по сравнению, скажем, с увеличением экспозиции к индийским акциям и долговым активам, тайским промышленным акциям, вьетнамским товарным компаниям и т.д. Тем не менее, учитывая создание Крипто Резервов и продолжающуюся поддержку правительством стейблкоинов со стороны отдельных стран, может быть небольшое увеличение.

В: Какое влияние могут оказать тарифы на полупроводники на прибыльность майнинга биткоина и как это может повлиять на цену биткоина и безопасность сети?

Если полупроводники станут дороже, инфраструктура для майнинга станет более дорогой, что приведет к снижению предложения и увеличению цены. В результате сила сети может также снизиться, если меньше майнеров будет в работе. Однако это будет временное явление: если биткоин станет дороже, майнинг снова станет прибыльным — фактически, это станет самокорректирующейся тенденцией.

Варун Джайн, директор по доходам BITA

В: Учитывая его историческую корреляцию с индексами, насыщенными технологиями, такими как NASDAQ, как вы ожидаете, что текущая неопределенность на рынке, вызванная тарифами, повлияет на цену биткоина в краткосрочной перспективе?

Несмотря на то, что участники рынка иногда рекламируют биткоин как средство сохранения стоимости, он традиционно ведет себя как рискованный актив. На самом деле, корреляция в последние недели была особенно высокой, и биткоин двигался в унисон с Nasdaq. В краткосрочной перспективе это, вероятно, продолжится. Но чувствительность рынка к новостям о тарифах снижается, и многие позиции в криптовалюте были сброшены (особенно в альткоинах). Финансирование сейчас очень здоровое, открытый интерес низкий, так что возможно, что если BTC преодолеет $87 000-$88 000, мы можем увидеть рост до $95 000.

В: Считаете ли вы, что биткоин будет действовать как хедж против инфляции в долгосрочной перспективе, если тарифы приведут к устойчивому росту цен, как предполагается при потенциальном увеличении цен на автомобили на 25%?

Маловероятно. На данный момент биткоин не продемонстрировал себя как хедж против инфляции (в то время как золото былоRemarkably strong in recent months, potentially sniffing out a rise in inflation from tariffs).

В: Как вы интерпретируете высокую рыночную концентрацию в акциях технологических компаний и ее потенциальное влияние на волатильность на крипторынке, особенно для биткоина?

Высокая концентрация инвесторов в MAG7 действительно является риском и тем, от чего рынок избавляется в последние несколько недель. На самом деле, с 2019 года в акции США было вложено $10 трлн из других стран (график от Торстена Слока из Apollo). Многие из этих вложений были на основе без хеджирования валютных рисков, что привело к "двойному удару" для этих инвесторов, так как активы США и доллар США оба упали. Возможно, это еще не конец, но ФРС, вероятно, поддержит любую кризисную ситуацию, и в результате инъекция ликвидности поддержит цену биткоина.

---