Биткоин демонстрирует слабость в 2025 году на фоне раскорреляции с золотом и резкого падения доллара США

• Биткоин упал более чем на 6% в 2025 году, несмотря на то, что доллар США несет убытки с начала года в размере 9%.
• Топовые криптовалюты и золото исторически росли в периоды слабости доллара, при этом Биткоин демонстрировал средний рост на уровне 43%.
• Индекс EXY также восстановил свои потери с января за счет Биткоина, акций США и DXY.
• Историческая корреляция Биткоина с золотом ослабла из-за его растущего сходства с акциями на фоне глобальных торговых войн.

Биткоин (BTC) поднялся выше $88 000 в понедельник, в первый раз с начала апреля после недельной консолидации. Однако топовая криптовалюта упала более чем на 6% с начала года (YTD), несмотря на 9%-ное падение индекса доллара США (DXY) — что исторически вызывало умеренный рост BTC. Тем временем Биткоин демонстрирует признаки дивергенции с золотом из-за растущего сходства с акциями США за последний год.

Корреляции Биткоина изменились на фоне падения USD и роста золота

Несмотря на прорыв выше отметки $100 000 и установление нового исторического максимума (ATH) выше $108 000, Биткоин столкнулся с откатом в 2025 году, потеряв 6% с начала года. Основной причиной падения Биткоина на данный момент являются недавние экономические неопределенности в США, особенно в связи с тарифами президента Трампа, которые запустили глобальную торговую войну.

Слабая динамика BTC следует за падением DXY, который снизился на 9% с начала года. Исторически топовая криптовалюта и DXY демонстрировали обратную корреляцию, так как падение индекса часто приводит к росту Биткоина, согласно исследованию Binance. С 2011 года Биткоин зафиксировал среднюю доходность на уровне 43% во время резких падений DXY на ≥5% за трехмесячный период.

Динамика цен BTC во время резкого падения DXY. Источник: Binance Research

Тем не менее, BTC торговался относительно стабильно в периоды более резких падений DXY. "Исторически, падение DXY на ~9% совпадало с положительной — но умеренной — динамикой BTC по сравнению с меньшими падениями доллара," - заявила команда Binance Research в посте в X в понедельник.

С тех пор как DXY начал падать в январе — снизившись на 9% за три месяца — Биткоин упал на 6%, что указывает на признаки "отклонения от нормы."

Изменение ценовой динамики можно отследить по тому, как инвесторы проявляют повышенное бегство от рисков с момента начала глобальной торговой войны, но на этот раз сбрасывают DXY, Биткоин и акции в пользу золота и валютного индекса евро (EXY).

Интересно, что в то время как DXY, Биткоин и акции США росли с октября по январь, EXY потерял 8%. Однако с тех пор как были введены тарифы, тренды изменились, и EXY вырос более чем на 11% в 2025 году, в то время как остальные упали. Золото осталось исключением, увеличившись более чем на 30% с декабря.

BTC против DXY против EXY против XAU против NASDAQ на недельном графике

Отчет CME Group Open Market от Джима Иуорио, управляющего TJM Institutional Services, показал, что Биткоин и золото имели сильную корреляцию между 2022 и первой половиной 2024 года, когда золото выросло на 67%, а Биткоин — который более волатилен — подскочил на 400%. Однако в 2025 году Биткоин начал показывать расхождение с золотом, которое выросло до нового ATH выше $3 470. С другой стороны, BTC упал с ATH выше $108 000 до $76 000, прежде чем немного восстановиться до $88 200 на момент публикации.

В отчете предполагается, что отклонение BTC от золота связано с двумя факторами. Во-первых, большая часть недавней динамики Биткоина была основана на событиях "покупай на слухах и продавай на новостях" — особенно из-за предвыборных обещаний президента Трампа для криптоиндустрии. Во-вторых, расхождение можно отследить по тому, что большинство торговых экспертов помещают Биткоин в ту же категорию, что и традиционные фондовые индексы из-за его высокой волатильности.

"Многие институциональные трейдеры часто группируют волатильные активы, такие как Nasdaq и Биткоин, в один и тот же портфель, предполагая, что опыт трейдеров Nasdaq в управлении волатильностью позволяет им справляться с колебаниями цен Биткоина," - говорится в отчете. - "Следовательно, резкое падение Nasdaq часто вызывает продажи Биткоина для покрытия маржинальных требований."

В результате растущая корреляция с акциями и расхождение с золотом подорвали нарратив Биткоина как "цифрового золота" и "безопасного убежища".

Иуорио отметил, что недавняя сила золота также может быть причиной слабости Биткоина. Продолжающаяся торговая война заставила инвесторов проявлять предпочтение к золоту как историческому нарративу сохранения стоимости — который восходит к древнему Египту в 4000 году до нашей эры — в то время как капитал выходит из топовой криптовалюты, которая появилась только в 2011 году.

Тем не менее, в отчете также подчеркивается, что увеличенная цифровизация финансовой системы мира и значительный рост Биткоина за последние 14 лет сигнализируют о том, что он "взрослеет с ускоренной скоростью."

---