Семь фундаментальных показателей: NFP завершает неделю, насыщенную важными событиями

• Данные по количеству рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выделяются после устойчивого роста.
• Выступление председателя ФРС Пауэлла будет выделяться на фоне разговоров об очередном снижении ставки на 50 б.п.
• Ближний Восток может раскачать нефть и золото после неспокойных выходных.

Приближается зима - так бывает после осени, которая началась с высокой волатильности. В центре внимания рынок труда Соединенных Штатов (США), и скопление таких показателей должно потрясти рынки, в дополнение к военным действиям, разгорающимся на Ближнем Востоке.

1) Напряженность на Ближнем Востоке может перекинуться на рынки

Хасан Насралла, лидер "Хезболла" и крупная фигура, был убит Израилем в выходные. Это стало серьезной эскалацией конфликта, который длится уже почти год. Ливанская группировка боевиков является сильнейшей из марионеток Ирана на Ближнем Востоке, и последние боевые действия могут перерасти в региональный конфликт. Как отреагируют рынки?

Цены на нефть остаются стабильными, оттесняя на второй план проблемы с поставками - около 30% мировой торговли нефтью проходит через Ормузский пролив, расположенный в оконечности Персидского залива. Если Иран вступит в конфликт с Израилем и США, цены на сырую нефть взлетят до небес.

Безопасные активы, такие как швейцарский франк (CHF), золото и доллар США (USD), также выиграют, если конфликт распространится из Восточного Средиземноморья в Персидский залив. В большинстве случаев тревожные новости приводят к кратковременному скачку, который быстро разворачивается - есть возможность для контригры.

2) Председатель ФРС Пауэлл может повлиять на дебаты о следующем снижении ставки

Понедельник, 20.55 мск. Председатель Федеральной резервной системы (ФРС) США Джером Пауэлл заявил, что он не отстает в вопросе смягчения монетарной политики банка, но сентябрьское снижение ставки на 50 б.п. было признаком того, что он не хочет быть отстающим. Выберет ли он в следующий раз более значительное снижение ставки?

До начала ноября, следующего заседания ФРС, еще есть время, но рынки оценивают шансы 50 на 50: либо еще одно значительное снижение стоимости заимствований на 50 б.п., либо стандартное снижение на 25 б.п. Это означает, что каждое слово в речи председателя ФРС будет тщательно изучаться в поисках подсказок.

FXStreet FedTracker предоставляет информацию о выступлении в режиме реального времени. Средний балл Пауэлла в FedTracker от FXStreet составляет 5,7, что позволяет оценить тон выступлений представителей ФРС по шкале от "голубиного" до "ястребиного" от 0 до 10 с помощью специальной модели искусственного интеллекта. Любые более "голубиные" комментарии Пауэлла могут потрясти доллар США.

3) Показатель сектора обрабатывающей промышленности от ISM и JOLTS вызовут нестабильную рыночную активность

Вторник, 17.00 мск. Какой релиз важнее, перспективный опрос или отчет по рынку труда за месяц? Участники рынка получат ответ на этот вопрос после выхода индекса менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности (PMI) от ISM за сентябрь и данных по количеству вакансий в JOLTS за август.

Промышленный сектор Америки испытывает трудности на протяжении многих месяцев. По прогнозам экономистов, индекс PMI для секторов обрабатывающей промышленности от ISM в сентябре составит 47,2 пункта, как и в августе, и останется в состоянии сокращения, ниже порога 50,0, уже шестой месяц. Несмотря на то, что сектор обрабатывающей промышленности является лишь небольшой частью экономики, данный релиз служит первой подсказкой для пятничных данных о количестве рабочих мест в несельскохозяйственном секторе.

Данные JOLTS указали на охлаждение рынка труда в июле, когда число принятых на работу снизилось до 7,67 млн в годовом исчислении. Предстоящий отчет за август отстает от NFP за сентябрь, но ФРС внимательно следит за ним.

JOLTS - количество открытых вакансий. Источник: FXStreet.

Влияние зависит от того, какое впечатление оставят эти данные. Если оба  не дотянут или побьют оценки, рынки будут двигаться более значительно, чем в случае, если они компенсируют друг друга.

В случае если данные будут разнонаправленными, я ожидаю, что JOLTS будет иметь преимущество, учитывая доминирующее положение данных по труду в ФРС.

4) Данные по занятости от ADP должны шокировать, чтобы оказать длительное влияние

Среда, 15.15 мск. ADP обрабатывает каждую шестую платежную ведомость в США, что придает отчету о рабочих местах влать над рынками в качестве раннего индикатора официального количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе. Опубликованный отчет о 99 тыс. рабочих мест в августе разочаровал инвесторов и оказался верным прогнозом по NFP. Однако ADP часто не может служить опережающим индикатором.

Учитывая, что ФРС уделяет особое внимание занятости, существует большая вероятность того, что любой сюрприз в данных за сентябрь сформирует ожидания по пятничному отчету о занятости, а также окажет немедленное, хотя и кратковременное, влияние на рынки.

Экономический календарь указывает на улучшение ситуации, но еще один промах может спровоцировать падение доллара США и акций, а золото получит поддержку. Тем не менее, если данные ADP не окажутся сильно завышенными, за первоначальной реакцией может последовать разворот, что станет благоприятной возможностью для быстрых трейдеров.

5) Еженедельные заявки на пособие по безработице должны продемонстрировать силу

Четверг, 15.30 мск. Канарейка в угольной шахте" может быть адекватным описанием этого своевременного отчета, который может указывать на назревающую катастрофу в сфере роста занятости. До сих пор заявки на пособие по безработице были низкими, что свидетельствует о том, что метафорическая канарейка летает высоко - как и рынок труда.

На прошлой неделе число заявок на пособие по безработице составило менее 220 тысяч, что ниже предыдущего уровня в 230 тысяч. На этот раз ожидается небольшой рост. Если в отчете за неделю, завершившуюся 27 сентября, число заявок вновь превысит 230 тысяч, это вызовет новую тревогу среди инвесторов, которые по-прежнему чувствительны к любому ослаблению темпов роста занятости.

Важно отметить, что, в отличие от отчетов ADP и ISM, данный еженедельный отчет по количеству заявок на пособие по безработице не является опережающим индикатором количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе - опросы NFP проводятся на неделе, включающей 12 число месяца. Тем не менее, рынки отреагируют на волатильность.

6) Индекс PMI для сферы услуг от ISM служит последним индикатором перед NFP

Четверг, 17.00 мск. Сектор услуг - крупнейший в Америке, и прогнозный показатель ISM является важнейшим индикатором состояния всей экономики. В августе основной показатель составил 51,5 пункта, что немного выше 50-балльного порога, разделяющего расширение и сокращение активности. Аналогичный результат ожидается и в сентябре.

Помимо основного показателя, особое внимание в преддверии пятничного NFP будет уделено компоненту занятость. Его значение составило 50,2 пункта, что находится в непосредственной близости от зоны сокращения. Любое падение вызовет беспокойство и окажет давление на рынки в преддверии пятничного отчета.

Компонент занятости в индексе PMI ISM Services. Источник: FXStreet.

7) Количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе приведет к резкому движению цен

Пятница, 15.30 мск. Итак, самый важный отчет по занятости в Америке. Когда августовский отчет был опубликован в начале сентября, ценовая динамика была бурной, показывая, что количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе вернулось на свой трон в качестве движущей силы №1 на рынке, перевесив показатели инфляции.

Предыдущий отчет NFP не оправдал ожиданий, увеличившись на 142 тысячи, что стало третьим подряд слабым значением. Более того, он включал в себя пересмотренные в сторону понижения данные. Все данные за май-июль были понижены в последующих релизах, что указывает на более слабые, чем предполагалось, условия.

В сентябре ожидается аналогичный рост на 145 тысяч, но эти оценки могут измениться в течение недели.
Золото будет расти на слабых данных и снижаться на сильных, так как для процветания драгоценного металла необходимо снижение процентных ставок. Акции, вероятно, будут расти и падать вместе с рынком труда, поскольку на данный момент инвесторы больше беспокоятся о рецессии, чем о повышении процентных ставок.

Сложнее обстоит дело с долларом США. Результат, примерно соответствующий прогнозам или даже находящийся в широком диапазоне 100-200 тысяч, ослабит доллар США на ожиданиях снижения ставки на 50 б.п. Однако тревожный отчет с показателем менее 100 тыс. отправит обеспокоенных инвесторов в безопасный доллар, в то время как сверхсильный релиз может спровоцировать опасения относительно более высокого уровня процентных ставок.

Помимо основных данных по занятости, большое значение имеет уровень безработицы, как с политической точки зрения, так и для ФРС. Он полз вверх от минимума 3,4% в апреле 2023 года до 4,3%, а затем упал до 4,2% в августе. Центральный банк ожидает, что он вырастет лишь на несколько десятых процента. Новое повышение также вызовет беспокойство.

Уровень безработицы в США. Источник: FXStreet

Заключительные мысли

Эта неделя будет иметь большое значение для рынков: количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США, позиционирование в преддверии этого события, а также геополитика. Торгуйте осторожно и следите за обновленным прогнозом количества рабочих мест в преддверии релиза.