Пять фундаментальных факторов на неделю: в фокусе внимания - мирные переговоры, протокол ФРС и выборы в Германии

• Переговоры между США и Россией по Украине находятся под пристальным вниманием и повлияют на евро и нефть.
• Протокол заседания FOMC, вероятно, покажет ястребиный настрой, что охладит рынки.
• В выходные федеральные выборы в Германии определят открытие следующей недели.
  

Президент США Дональд Трамп остается в центре внимания, особенно на неделе, когда начинаются высокоуровневые мирные переговоры. Тем не менее, главнокомандующий конкурирует с самым мощным центральным банком мира, и другие события также представляют интерес.

1) Мир не неминуем, а рыночные движения - да

Главный дипломат Америки Марко Рубио направляется в Саудовскую Аравию, где он будет говорить не только о Ближнем Востоке, но и встретится с российскими чиновниками для обсуждения сделки по Украине. Хотя президент Трамп заявил, что его украинский коллега Владимир Зеленский будет участвовать, его страна – и старый континент – аутсайдеры, а не лидеры. 

Тем не менее, эти переговоры имеют последствия. Во-первых, хотя Европа обеспокоена и чувствует себя исключенной, она в краткосрочной перспективе выигрывает от перспективы возобновления поставок дешевой российской энергии. Более того, требование Трампа увеличить военные расходы означает выделение государственных средств, что хорошо для роста.

В долгосрочной перспективе российская угроза останется значимой, а растущий долг может преследовать старый континент, но на этой неделе любой прогресс в переговорах поддержит евро (EUR).

Это также окажет давление на цены на нефть. Почему? Даже если санкции на экспорт российской энергии останутся в силе, их соблюдение может ослабнуть в краткосрочной перспективе, что окажет давление на цены. 

Улыбки на лице Рубио будут бычьим сигналом для евро и медвежьим для нефти. Сообщения о сложных переговорах сделают противоположное. 

2) РБА может провести "ястребиное снижение ставки" 

Вторник, 03:30 GMT. Наконец, Резервный банк Австралии (РБА) готов присоединиться к своим коллегам в снижении процентных ставок. Стоимость заимствований снижается в других развитых экономиках, от соседней Новой Зеландии до США, Великобритании и других. 

Процентные ставки РБА. Источник: FXStreet.

Ястребиный подход главы РБА Мишель Буллок – поддержанный сильной экономикой – удерживал ставки на уровне 4,35% в течение 2024 года. Ожидаемое снижение до 4,10% произойдет на фоне снижения инфляции. Однако, хотя это первое снижение вряд ли будет последним, РБА может подождать перед следующим шагом.

Несколько коммерческих банков ожидают четыре снижения ставок в этом году, но я думаю, что Буллок и ее коллеги передадут оптимистичное послание, уменьшая рыночные ожидания по количеству снижений. РБА может опираться на ожидания более быстрого роста Китая, что увеличит спрос на австралийские металлы.

3) Протокол заседания FOMC напомнит рынкам, что ФРС не спешит

Среда, 19:00 GMT. "Нет спешки" – это было сообщение от Джерома Пауэлла, председателя Федеральной резервной системы (ФРС), в его недавнем выступлении в Конгрессе. С ростом инфляции и сильным рынком труда следующего снижения ставки придется подождать. 

Это сообщение, вероятно, будет повторено в протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC). Протокол центрального банка с последнего заседания должен показать, что ястребы контролируют ситуацию. Хотя это само по себе не станет шоком, это не соответствует последним рыночным ожиданиям.

Слабые данные по розничным продажам в январе, опубликованные в пятницу, вызвали надежды на то, что ФРС все же может снизить ставки дважды в этом году, и напоминание о нерешительности банка нанесет удар по рыночным настроениям. Золото и акции могут пострадать, в то время как доллар США (USD) выиграет. Реакция может остаться ограниченной. 

4) Предварительные индексы PMI США покажут состояние экономики после слабых данных по потреблению

Пятница, 14:45 GMT. Испытывают ли трудности американские покупатели? Негативный отчет по розничным продажам за январь вызвал опасения, что потребление, составляющее около двух третей экономики США, испытывает трудности. Однако это также может быть единичным случаем. 

Предварительные опережающие индексы менеджеров по закупкам (PMI) S&P Global за февраль предоставят обновленный взгляд на состояние экономики. Оба индекса PMI для сферы услуг и производственной сферы в январе оказались чуть выше 50 – указывая на минимальную экспансию.

Падение ниже 50, особенно индекса PMI для сферы услуг, к которому относится потребление, окажет давление на доллар США и поддержит золото и акции на фоне надежд на два снижения ставок в этом году. Позитивные данные сделают противоположное. 

5) Выборы в Германии могут вызвать реакцию "покупай на слухах, продавай на фактах"

Воскресенье, результаты будут известны до открытия рынка. Согласно опросам, крайне правая партия "Альтернатива для Германии" (AfD) готова значительно укрепить свои позиции, отбирая долю у основных партий. На предыдущих выборах AfD не оправдала ожиданий. Прогнозы для партии, возглавляемой Алисой Вайдель, сейчас еще выше, особенно после нескольких громких нападений мигрантов, что усилило ее антииммиграционное послание.

Я ожидаю, что AfD не оправдает опросов, что приведет к реакции "покупай на слухах, продавай на фактах", которая поддержит евро и поднимет европейские рынки. Но это только одна часть реакции. 

Правящая левоцентристская Социал-демократическая партия (SPD) и правоцентристский Христианско-демократический союз (CDU) – который, как ожидается, победит – обе исключают любое сотрудничество с AfD. Так поступают и все другие партии. 

Но смогут ли они быстро сформировать коалицию? С учетом того, что США и Россия спешат обсудить Украину, лидерство в Германии имеет решающее значение. Большая победа CDU, возглавляемого Фридрихом Мерцем, будет положительной для рынков, которые хотят видеть лидера, ориентированного на бизнес. Это поможет убедить SPD или Зеленых присоединиться. 

Однако более фрагментированный результат вызовет более длительные коалиционные переговоры и дестабилизирует рынки. 

Заключительные мысли

Президент США Трамп завершает первый месяц на посту на этой неделе, и темп его новых объявлений остается неумолимым. Это подразумевает быстрые рыночные реакции и растущую волатильность.