- Золото сияло в 2024 году как основной безопасный актив, прибавив в цене около 25% и достигнув рекордного уровня.
- Геополитические события и политика Дональда Трампа, как ожидается, будут влиять на цену золота в 2025 году.
- Технические перспективы золота указывают на утрату бычьего импульса в преддверии нового года.
Золото выиграло от обострения геополитической напряженности и глобального перехода к более мягкой монетарной политике в течение 2024 года, установив новый исторический максимум на уровне $2 790 и поднявшись примерно на 25% за год. Однако неопределенность вокруг влияния политики избранного президента США Дональда Трампа на мировую экономику и непредсказуемость геополитической обстановки создают мрачную картину для драгоценного металла в 2025 году.
Золото в 2024 году: Геополитика и покупки центральных банков способствуют ралли до новых исторических максимумов
Золото начало год относительно спокойно, проведя январь и февраль в узком канале около $2 000. Инвесторы воздерживались от открытия крупных позиций, следя за геополитикой и оценивая влияние макроэкономических событий на перспективы политики Федеральной резервной системы (ФРС).
К концу февраля золото набрало бычий импульс и выросло почти на 10% в марте, достигнув нового исторического максимума выше $2 200. Давление продаж вокруг доллара США (USD), откат доходности казначейских облигаций США и сильный спрос из Китая во время Праздника весны способствовали ралли золота в конце первого квартала.
Золото продолжило восходящий тренд в апреле и поднялось выше $2 400, прежде чем скорректироваться вниз во второй половине месяца. Тем не менее, XAU/USD завершил месяц с приростом более 2%. Неожиданное увеличение инфляции расходов на личное потребление (PCE) в США заставило инвесторов заложить в цены задержку в изменении политики ФРС. В результате доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США выросла более чем на 10% в апреле, ограничив рост золота.
После двухмесячного периода консолидации в мае и июне золото восстановило свои позиции в июле и вошло в четырехмесячный восходящий тренд. С июля по ноябрь золото выросло более чем на 15% и достигло нового рекордного максимума около $2 800 в последний торговый день октября.
XAU/USD недельный график
"Золото показало замечательные результаты в 2024 году, поднявшись на 12% с начала года и опередив большинство основных классов активов. Золото до сих пор выигрывает от продолжающихся покупок центральных банков, азиатских инвестиционных потоков, устойчивого потребительского спроса и постоянной геополитической неопределенности," - говорится в прогнозе Всемирного совета по золоту на середину 2024 года.
Несколько факторов способствовали впечатляющему росту золота во второй половине года. Решение крупных центральных банков начать снижение ключевых ставок и обострение геополитической напряженности позволили золоту блеснуть. Кроме того, решение Индии снизить импортные пошлины на золото до самого низкого уровня за более чем десятилетие увеличило спрос на желтый металл.
Участие Ирана в конфликте между Израилем и Газой усилило опасения по поводу углубления конфликта на Ближнем Востоке в конце лета и вызвало спрос на золото как безопасное убежище. Между тем, сворачивание позиций в торговле carry с японской иеной оказало сильное давление на доллар США в начале августа, что еще больше поддержало XAU/USD.
Федеральная резервная система снизила ставку впервые за более чем четыре года в сентябре, снизив стоимость заимствований на 50 базисных пунктов (б.п.), и выбрала еще одно снижение на 25 б.п. в ноябре. Продолжающийся процесс дезинфляции и растущие признаки замедления экономической активности заставили политиков переключить внимание на рынок труда, открыв дверь для изменения политики. Помимо ФРС, Европейский центральный банк (ЕЦБ) снизил ключевые ставки на 25 базисных пунктов в июне, сентябре, октябре и декабре. Банк Англии, Банк Канады и Швейцарский национальный банк были среди других крупных центральных банков, которые выбрали снижение ставок, что отражает глобальный переход к более мягкой политике.
В начале ноября победа Дональда Трампа на президентских выборах в США вызвала ралли доллара США, несмотря на снижение ставки ФРС. В результате курс XAU/USD развернулся на юг и потерял более 3% за месяц, прервав четырехмесячную победную серию. Между тем, возобновившаяся эскалация конфликта между Россией и Украиной после того, как президент США Джо Байден разрешил Украине использовать мощное американское дальнобойное оружие для ударов по России, помогла золоту ограничить потери.
После трудностей с нахождением направления в первой половине декабря золото оказалось под медвежьим давлением после последнего заседания ФРС в году. Хотя центральный банк США выбрал еще одно снижение ставки на 25 б.п. в декабре, пересмотренный прогноз экономических показателей (SEP), также известный как "точечный график", показал, что политики видят ставку на уровне 3,9% к концу 2025 года, что подразумевает снижение на 50 б.п. в течение года, по сравнению с 100 б.п., прогнозируемыми в сентябрьском SEP. Доходность казначейских облигаций США резко выросла, и XAU/USD снизился в преддверии рождественских праздников. Между тем, председатель ФРС Джером Пауэлл отметил, что они могут быть более осторожными в снижении ставок в будущем.
Оценивая влияние перспектив политики ФРС на стоимость золота, Барт Мелек, глава отдела стратегии по сырьевым товарам в TD Securities, сказал: "Это означает, что более высокая, чем ожидалось, стоимость carry и альтернативные издержки владения активами с процентной доходностью будут служить значительным встречным ветром для управляющих активами, чтобы продолжать держать большие длинные позиции по золоту".
"Это, вероятно, побудит спекулянтов, имеющих значительные длинные позиции, зафиксировать прибыль и снизить цены. Очень сильный доллар США также станет значительным встречным ветром, работающим против золота в ближайшей перспективе," - добавил Мелек.
Фундаментальный прогноз по золоту на 2025 год: Взгляд на ФРС и Трампа
Золото сталкивается с двусторонним риском в 2025 году, когда решения по монетарной политике ФРС, экономическая и внешняя политика Трампа и геополитические события станут основными драйверами.
Медвежий сценарий
Деэскалация геополитической напряженности на Ближнем Востоке и/или разрешение кризиса между Россией и Украиной могут вызвать резкую нисходящую коррекцию цен на золото, учитывая, насколько драгоценный металл выиграл от этих конфликтов в течение 2024 года. Подход Трампа "Америка прежде всего" предполагает, что его администрация будет сосредоточена на внутренней политике и, возможно, не будет придавать приоритет международным делам. В этом отношении Трамп может агрессивно стремиться к началу процесса урегулирования в первые месяцы своего президентства.
Ястребиный уклон в прогнозе политики ФРС может оказать давление на цены на золото в следующем году. Отсутствие прогресса в дезинфляции и повышенная неопределенность в отношении инфляционных перспектив, особенно если Трамп продолжит повышать тарифы, могут заставить политиков воздержаться от постепенного снижения процентных ставок. Если не произойдет значительного спада на рынке труда, ФРС может позволить себе занять более выжидательную позицию, не опасаясь потенциального вызова рецессии.
Кроме того, состояние китайской экономики может повлиять на перспективы спроса на золото в 2025 году. В случае если Трамп повысит тарифы на китайский импорт, Китай может ответить взаимностью, что приведет к новой торговой войне. В результате более слабая экономика Китая, крупнейшего в мире потребителя золота, может негативно сказаться на ценах.
Бычий сценарий
Продолжение смягчения политики крупными мировыми центральными банками может помочь золоту вырасти в 2025 году. Если не будет инфляционных шоков, ФРС может продолжить постепенно снижать ставку, что приведет к нисходящему тренду доходности казначейских облигаций США и поддержит XAU/USD. Даже если ФРС не захочет снижать ставки, золото все равно может перехватить отток капитала из евро и британского фунта и остаться устойчивым против доллара США, если ЕЦБ и Банк Англии (BoE) агрессивно смягчат политику.
Улучшение экономики Китая также может положительно повлиять на цены на золото. В начале декабря на заседании высших должностных лиц Коммунистической партии, Политбюро, было показано, что Китай планирует принять "умеренно мягкую" денежно-кредитную политику в следующем году, наряду с более активной фискальной политикой, чтобы стимулировать экономический рост. Хорошая новость для Китая заключается в том, что годовая инфляция, измеряемая изменением индекса потребительских цен (CPI), в ноябре снизилась до 0,2% в годовом исчислении. Таким образом, Китай может стимулировать экономику, не обращая внимания на инфляцию.
Дальнейшая эскалация геополитических опасений может позволить золоту продолжить капитализироваться на бегстве в безопасные убежища. Расширение конфликта на Ближнем Востоке с новым противостоянием между Ираном и Израилем или отказ России или Украины от достижения перемирия может заставить инвесторов искать убежище в драгоценном металле.
Спрос со стороны центральных банков
Одним из основных катализаторов для золота в 2024 году были покупки центральных банков.
"Центральные банки останутся важной частью уравнения. Покупки центральных банков обусловлены политикой и поэтому трудно прогнозируемы, но наши опросы и анализы показывают, что текущий тренд сохранится," - говорится в прогнозе Всемирного совета по золоту на 2025 год. "На наш взгляд, спрос, превышающий 500 тонн (примерный долгосрочный тренд), все еще должен оказывать положительное влияние на производительность. И мы считаем, что спрос со стороны центральных банков в 2025 году превысит этот уровень. Но замедление ниже этого уровня может оказать дополнительное давление на золото."
Годовой спрос со стороны центральных банков и официального сектора. Источник: Всемирный совет по золоту
Технический анализ золота: Бычий импульс ослабевает
Техническая картина золота указывает на утрату бычьего импульса. На недельном графике индикатор относительной силы (RSI) отступил до самого низкого уровня с февраля, около 50. Кроме того, XAU/USD снизился ниже 20-недельной простой скользящей средней (SMA) после того, как большую часть года находился выше нее, и протестировал нижнюю границу восходящего регрессионного канала.
Золото может встретить первую область поддержки на уровне $2 530-$2 500, где сходятся уровень Фибоначчи 23,6% коррекции восходящего тренда с октября 2023 года по ноябрь 2024 года и психологический уровень. Как только XAU/USD опустится ниже этой области и начнет использовать ее в качестве сопротивления, следующей медвежьей целью может стать уровень $2 400 (50-недельная SMA, уровень Фибоначчи 38,2% коррекции) перед $2 300 (уровень Фибоначчи 50% коррекции).
Недельный график XAU/USD
С другой стороны, $2 900 (верхняя граница восходящего регрессионного канала) может выступить в качестве следующего сопротивления в случае, если золото вырастет до нового рекордного уровня. Уровень расширения Фибоначчи 38,2% также укрепляет это сопротивление перед $3 000-$3 020 (психологический уровень, уровень расширения Фибоначчи 50%) и $3 130 (уровень расширения Фибоначчи 61,8%).
Недельный график XAU/USD
Резюме
Определить направление для золота в 2025 году с высокой степенью уверенности - непростая задача. Существует слишком много неизвестных. Как только внешняя и экономическая политика Трампа станет яснее, перспективы золота станут менее туманными. Сильная экономика Китая, продолжающееся смягчение политики крупными центральными банками и напряженная геополитическая обстановка могут вызвать новый виток роста цен на золото. Если политика Трампа вызовет инфляцию и окажет давление на мировую экономику, золото может оказаться под давлением. Дополнительные потери могут быть зафиксированы в случае, если геополитическая обстановка станет более благоприятной для рискованных торгов.
Золото - FAQs
Золото играет ключевую роль в истории человечества, поскольку оно широко использовалось в качестве средства сохранения стоимости и обмена. В настоящее время, помимо своего блеска и использования в ювелирных изделиях, драгоценный металл широко рассматривается как актив-убежище, а это означает, что он считается хорошей инвестицией в неспокойные времена. Золото также широко рассматривается как средство защиты от инфляции и обесценивания валют, поскольку оно не зависит от какого-либо конкретного эмитента или правительства.
Центральные банки являются крупнейшими держателями золота. Стремясь поддержать свои валюты в неспокойные времена, центральные банки, как правило, диверсифицируют свои резервы и покупают золото, чтобы улучшить восприятие прочности экономики и валюты. Высокие запасы золота могут быть источником доверия к платежеспособности страны. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в 2022 году центральные банки добавили в свои резервы 1136 тонн золота на сумму около 70 миллиардов долларов. Это самый высокий годовой объем закупок с начала ведения учета. Центральные банки стран с формирующейся рыночной экономикой, таких как Китай, Индия и Турция, быстро наращивают свои золотые резервы.
Золото имеет обратную корреляцию с долларом США и казначейскими облигациями США, которые являются основными резервными и безопасными активами. Когда доллар обесценивается, золото, как правило, растет, что позволяет инвесторам и центральным банкам диверсифицировать свои активы в неспокойные времена. Золото также имеет обратную корреляцию с рисковыми активами. Ралли на фондовом рынке, как правило, ослабляет цены на золото, в то время как распродажи на рынках рискованных активов, как правило, благоприятствуют росту цен на драгоценный металл.
Цена может меняться под влиянием самых различных факторов. Геополитическая нестабильность или опасения глубокой рецессии могут быстро привести к росту цен на золото из-за его статуса «безопасного убежища». Будучи активом с низкой доходностью, золото имеет тенденцию расти при снижении процентных ставок, в то время как рост ставок обычно негативно влияет на желтый металл. Тем не менее, большинство движений цены зависит от поведения доллара США (USD), поскольку цена актива определяется в долларах (XAU/USD). Сильный доллар, как правило, сдерживает рост цен на золото, в то время как слабый доллар, скорее всего, подтолкнет золото вверх.
Вся информация на данной странице подвержена изменениям. Использование данного сайта автоматически означает принятие наших условий нашего пользовательского соглашения. Пожалуйста, ознакомьтесь с нашей политикой конфиденциальности и юридическим предупреждением. Торговля на валютном рынке с использованием заемных средств несет в себе высокий уровень риска и может подойти не всем инвесторам. Большое кредитное плечо может сыграть как положительную, так и отрицательную роль. Прежде, чем принимать решение о начале торговли на валютном рынке, внимательно продумайте инвестиционные цели, оцените ваш уровень опыта и степень азартности. Существует вероятность, что вы понесете убытки по стартовому или дальнейшему депозиту и тем самым лишитесь средств, к потере которых вы были не готовы. Вы должны осознавать все риски, связанные с торговлей на валютном рынке, и при наличии любых сомнений и вопросов мы рекомендуем консультироваться с независимыми финансовыми советниками. Мнения, выражаемые на сайте FXStreet, являются следствием личных убеждений их авторов и могут не совпадать с мнением FXStreet или руководства компании. FXStreet не берет на себя обязанности проверять точность или обоснованность любых заявлений независимых авторов. Материалы могут быть неполными и/или содержать ошибки. Любые мнения, новости, аналитика, исследования, цены или другая информация, содержащаяся на данном сайте и размещенная сотрудниками FXStreet, партнерами или независимыми авторами, предоставляется как общая оценка ситуации на рынках и не содержит в себе советов по инвестициям. FXStreet не несет ответственности за убыток или полную или частичную потерю прибыли вследствие прямого или непрямого использования информации, размещенной на сайте.
Недавняя аналитика
ВЫБОР РЕДАКЦИИ
Прогноз по золоту на 2022 год: корреляция с доходностью гособлигаций США приведет к росту желтого металла
Золото провело первый квартал года в фазе консолидации после впечатляющего роста в 2020 году. После падения ниже $1700 в марте XAU/USD изменило направление и поднялось выше $1900, однако бычий импульс
Доллар США: внимание, смена тренда и момент покупки
Многие трейдеры, желая зайти в рынок по лучшей цене, используют разные способы поиска точки входа, но единое мнение есть, и оно сводится к границе
Узнайте ключевые торговые уровни с помощью индикатора областей слияния
Повысьте эффективность точек входа в рынок и выхода из него. Этот инструмент выявляет области слияния сразу нескольких технических индикаторов, таких как скользящие средние, уровни Фибоначчи и ключевые разворотные уровни, предлагая использовать их в ваших торговых стратегиях.
Узнайте, какие позиции на рынке занимают наши эксперты
Используйте наш интерактивный график с более чем 1500 активами, межбанковскими ставками и обширной базой исторических данных. Это обязательный к использованию профессиональный онлайн-инструмент, который предлагает вам ультрасовременную платформу реального времени, полностью настраиваемую и бесплатную.