Срочно: ЕЦБ снизил базовую ставку на 25 б.п., как и ожидалось

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил в четверг, что он снизил процентные ставки по маржинальному кредитованию до 3,9% с 4,5%, а по депозитам, также известную как базовая процентная ставка, на 25 базисных пунктов до 3,5%. ЕЦБ также снизил процентную ставку по основным операциям рефинансирования на 60 б.п. до 3,65%.

В своем заявлении о денежно-кредитной политике ЕЦБ отметил, что сейчас целесообразно предпринять еще один шаг по смягчению степени ограничения денежно-кредитной политики, основываясь на обновленной оценке Советом управляющих прогноза инфляции, динамики базовой инфляции и эффективности проводимой денежно-кредитной политики.

Основные тезисы заявления ЕЦБ о политике

"Совет управляющих полон решимости обеспечить своевременное возвращение инфляции к среднесрочному целевому показателю в 2%.

Ожидается, что инфляция снова вырастет во второй половине этого года.

Мы будем сохранять достаточно жесткие процентные ставки до тех пор, пока это необходимо для достижения этой цели.

Совет управляющих будет по-прежнему придерживаться подхода, основанного на данных и проводимого на каждом заседании, при определении надлежащего уровня и продолжительности ограничений.

Внутренняя инфляция остается высокой, поскольку заработная плата продолжает расти ускоренными темпами.

В частности, его решения по процентной ставке будут основаны на оценке прогноза инфляции в свете поступающих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и эффективности проводимой денежно-кредитной политики.

Давление на стоимость рабочей силы снижается, а прибыль частично компенсирует влияние повышения заработной платы на инфляцию.

Совет управляющих не принимает предварительных решений относительно конкретной процентной ставки.

Условия финансирования остаются ограничительными, а экономическая активность по-прежнему сдержана".

Прогнозы ЕЦБ

"Сотрудники прогнозируют, что экономика вырастет на 0,8% в 2024 году, 1,3% в 2025 году и 1,5% в 2026 году.

Прогноз инфляции: 2,5% в 2024 году, 2,2% в 2025 году и 1,9% в 2026 году, как и в июньских прогнозах.

Новый прогноз базовой инфляции: 2,3% в 2025 году и 2,0% в 2026 году".

Реакция рынка на решения ЕЦБ

Заявления ЕЦБ не вызвали заметной реакции евро. На момент публикации пара EUR/USD торговалась практически без изменений на уровне 1,1015.

Этот раздел ниже был опубликован в качестве прогноза  решения Европейского центрального банка (ЕЦБ) в 10.00 мск.

• Ожидается, что Европейский центробанк снизит ключевые ставки на 25 б.п. на сентябрьском заседании.
• Пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард и обновленные экономические прогнозы будут внимательно изучаться на предмет новых политических сигналов.
• Комментарии ЕЦБ будут способствовать росту волатильности в паре EURUSD.

Решение Европейского центробанка (ЕЦБ) по процентной ставке будет объявлено одновременно с публикацией обновленных экономических прогнозов персонала по итогам сентябрьского заседания по монетарной политике, которое состоится в четверг в 15:15 мск.

После этого в 15:45 начнется пресс-конференция президента ЕЦБ Кристин Лагард, на которой она выступит с подготовленным заявлением по кредитно-денежной политике и ответит на вопросы СМИ. Заявления ЕЦБ, вероятно, повлияют на курс евро (EUR) по отношению к доллару США (USD).

Чего ожидать от решения Европейского центробанка по процентной ставке?

Ожидается, что ЕЦБ снизит ключевые ставки на 25 базисных пунктов (б.п.) на сентябрьском заседании. Ключевые ставки (рефинансирования, маржинальная и депозитная), вероятно, будут снижены до 4,0%, 4,25% и 3,50% соответственно.

На пресс-конференции по итогам июньского заседания президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила: "Мы намерены отказаться от предопределенного пути повышения ставки. Сентябрьское решение остается открытым вопросом". "Сентябрьские прогнозы, а также другие данные будут приняты во внимание", - добавила Лагард.

Протокол июльского заседания ЕЦБ показал, что сентябрь "широко рассматривался как подходящее время для переоценки" степени ограничения монетарной политики.

После июльского заседания инфляция в еврозоне значительно снизилась, вернувшись ближе к целевому уровню центрального банка 2,0%.

Предварительные данные Евростата от 30 августа показали, что гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в валютном блоке вырос на 2,2% за год в августе, что стало самым низким уровнем инфляции с июля 2021 года. Между тем, во втором квартале 2024 года годовые темпы роста заработной платы в еврозоне составили 3,55% после роста на 4,74% в первом квартале этого года.

Протокол ЕЦБ в сочетании с резким снижением темпов роста заработной платы, охлаждением инфляции и ослаблением деловой активности в еврозоне указывают на то, что снижение ставки в четверг станет само собой разумеющимся.

Поэтому послание ЕЦБ о дальнейших действиях и его прогноз по инфляции и росту экономики будут иметь ключевое значение для оценки рынком будущего снижения ставки и вектора движения евро (EUR).

Предваряя заседание ЕЦБ, аналитики TD Securities пишут: "Снижение ставки на 25 б.п. является практически неоспоримым фактом. Главное - это рекомендации на период после сентября, где сильное давлениена оказывается на обе стороны". Рост заработной платы и инфляции в сфере услуг остается сильным (что подбадривает "ястребов"), в то время как показатели экономического роста ослабевают (что подбадривает "голубей")". "Лагард вряд ли полностью исключит октябрьское снижение ставки, но ежеквартальные шаги, вероятно, будут более соответствовать новым прогнозам", - добавили аналитики.

Как заседание ЕЦБ может повлиять на EURUSD?

Перед заседанием ЕЦБ EURUSD разворачивается от месячных минимумов на 1,1020. Судьба пары зависит от прогноза ЕЦБ по процентным ставкам на период после сентября.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард, скорее всего, будет придерживаться позиции зависимости от поступающих данных и воздержится от определенного ответа относительно следующего шага по снижению ставки. Если в программном заявлении ЦБ или в заявлении Лагард не будет намека на дальнейшее снижение ставок в последнем квартале этого года, восстановление EURUSD будет набирать обороты.

И наоборот, евро может вновь оказаться под давлением продаж, если прогнозы по инфляции и экономическому росту будут пересмотрены в сторону понижения. Между тем, возросшая уверенность Лагард в прогрессе дезинфляции также может оживить продавцов евро. Эти факторы могут усилить "голубиные" ожидания, способствуя возобновлению недавнего нисходящего тренда EURUSD.

Двани Мехта, ведущий аналитик азиатской сессии FXStreet, предлагает краткий технический прогноз по EURUSD:

"EURUSD сохраняет медвежий уклон, особенно после того, как индикатор относительной силы (RSI) вернулся ниже уровня 50 на дневном графике. Если продавцы начнут действовать, будет протестирована непосредственная поддержка в виде 50-дневной SMA на уровне 1,0964. Далее пара может нацелиться на область сильного спроса вблизи 1.0870, где сходятся 100-дневная SMA и 200-дневная SMA".

“On the upside, the pair needs to find acceptance above the 21-day Simple Moving Average (SMA) at 1.1082 on a daily closing basis to sustain the recovery toward the September 6 high of 1.1155, above which the 1.1200 psychological level will challenge bearish commitments.”

"С точки зрения роста, пара должна найти поддержку выше 21-дневной простой скользящей средней (SMA) на уровне 1.1082 на основе дневного закрытия, чтобы поддержать восстановление в направлении максимума 6 сентября 1.1155. Далее в игру вступит психологический уровень 1.1200."