Срочно: ЕЦБ оставил ключевые ставки без изменений в июле, как и ожидалось

Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил в четверг, что, как и ожидалось, оставил ключевые ставки без изменений по итогам июльского заседания по вопросам политики. В соответствии с этим решением процентные ставки по основным операциям рефинансирования, по маржинальному кредитованию и депозитам составили 4,25%, 4,5% и 3,75% соответственно.

• Европейский центробанк оставит ключевую ставку без изменений по итогам июльского заседания по вопросам монетарной политики.
• Президенту ЕЦБ Кристин Лагард будет задан вопрос о возможности снижения ставки в сентябре.
• Пара EUR/USD приблизилась к новым максимумам 2024 года в преддверии вердикта ЕЦБ.

Основные тезисы политического заявления ЕЦБ

"Мы продолжим придерживаться подхода, основанного на данных и принимаемого от совещания к совещанию, при определении надлежащего уровня и продолжительности ограничения

Мы будем сохранять ставки достаточно высокими до тех пор, пока это необходимо для достижения этой цели

В частности, решения по процентным ставкам будут основываться на оценке прогноза инфляции в свете поступающих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и эффективности проводимой денежно-кредитной политики

APP и программа экстренных закупок в связи с пандемией (PEPP) сокращается размеренными и предсказуемыми темпами, поскольку Евросистема больше не реинвестирует основные платежи по ценным бумагам с истекающим сроком погашения

 Евросистема больше не реинвестирует все основные платежи по ценным бумагам, приобретенным в рамках PEPP, с наступлением срока погашения, сокращая портфель PEPP в среднем на 7,5 млрд евро в месяц

ЕЦБ намерен прекратить реинвестиции в рамках PEPP в конце 2024 года

ЕЦБ продолжит проявлять гибкость при реинвестировании средств, подлежащих погашению в рамках портфеля PEPP, с целью противодействия рискам для механизма передачи денежно-кредитной политики, связанным с пандемией".

Реакция рынка на решения ЕЦБ по денежно-кредитной политике

Евро не отреагировал на заявления ЕЦБ о денежно-кредитной политике. На момент публикации пара EUR/USD практически не изменилась за день, составив 1,0935.

 

Сегодня в 15:15 мск. Европейский центробанк (ЕЦБ) объявит свое решение по монетарной политике по итогам июльского заседания. Президент ЕЦБ Кристин Лагард выступит с подготовленным заявлением по монетарной политике и ответит на вопросы в ходе пресс-конференции, которая начнется в 15:45 мск.

Чего ожидать от решения Европейского центробанка по процентной ставке?

Как и ожидалось, ЕЦБ понизил ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б.п.) по итогам июньского заседания. Благодаря этому решению ключевая процентная ставка рефинансирования, а также маржинальная и депозитная ставки снизились до 4,25%, 4,5% и 3,75% соответственно. По прогнозам, ставки останутся неизменными по итогам июльского заседания.

В июньском программном заявлении ЕЦБ подтвердил, что при определении надлежащего уровня и продолжительности монетарного ограничения он будет продолжать придерживаться подхода, зависящего от поступающих данных и принимать решение в режиме реального времени на каждом заседании. Как показал протокол заседания, некоторые политики считают, что данные, полученные с момента последнего заседания, не повысили их уверенность в том, что инфляция сблизится с целевым уровнем 2%, установленным центральным банком.

Предваряя заседание ЕЦБ, макроаналитики Deutsche Bank ожидают, что Совет управляющих оставит настройки монетарной политики без изменений. Они пояснили:

"Наш базовый сценарий - это еще два снижения ставки на 25 б.п. в 2024 году, в сентябре и декабре. Снижение ставки в сентябре не является гарантированным. Последние данные указывают на то, что сотрудникам ЕЦБ необходимо пересмотреть прогноз по инфляции на ближайшую перспективу в сторону повышения". 

Между тем, аналитики TD Securities отмечают, что рынки сосредоточатся на том, смягчит ли ЕЦБ тон в преддверии все более вероятного сентябрьского снижения ставки, добавляя, что президент ЕЦБ Лагард останется "расплывчатой и неконкретной".

Как заседание ЕЦБ может повлиять на EUR/USD?

Перед заседанием ЕЦБ евро сохраняет силу, а пара EUR/USD торгуется на самом высоком с марта уровне выше 1,0900. Бычий настрой в паре EUR/USD, однако, подпитывается также широким давлением продаж на доллар США (USD) после слабых данных по инфляции за июнь, которые подкрепили ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) в сентябре.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард, скорее всего, не даст четкого ответа, если ее спросят о возможности очередного снижения ставки в сентябре. Если сопроводительное заявление ЦБ или комментарии Лагард не опровергнут это ожидание, то, судя по позиционированию рынка, паре EUR/USD будет трудно набрать бычий импульс, поскольку инвесторы уже полностью заложили в цены возможность снижения ставки ФРС в сентябре.

С другой стороны, евро может оказаться под медвежьим давлением, если Лагард продемонстрирует оптимистичный тон в отношении перспектив инфляции и/или выскажет опасения по поводу замедления экономической активности в еврозоне. Рынки могут расценить это как сигнал, указывающий на очередное снижение ставки в сентябре, что вызовет нисходящую коррекцию EUR/USD.

Эрен Сенгезер, ведущий аналитик FXStreet, предлагает краткий технический прогноз по EUR/USD:

"EUR/USD остается технически бычьей в ближайшей перспективе, при этом индикатор относительной силы (RSI) на дневном графике держится выше 60. В качестве следующего уровня сопротивления выступает отметка 1.1000 (психологический уровень, статический уровень). Если паре удастся превратить этот уровень в поддержку, она может устремиться выше, к 1.1100 и при этом коснуться нового максимума 2024 года".

"Если EUR/USD отступит ниже 1.0900 и начнет использовать этот уровень в качестве сопротивления, могут активизироваться технические продавцы. При таком сценарии можно будет увидеть расширение коррекции к 1.0800 (100-дневная и 200-дневная простые скользящие средние (SMA)). Однако если поддержка останется нетронутой, покупатели могут увидеть в этом отступлении удобную возможность вернуться в игру".