CNY: стабилизация уже работает - Commerzbank

Сегодняшний утренний индекс PMI от Caixin для производственного сектора удивил с точки зрения роста, указав на небольшое увеличение объемов экономического производства до 50,3 после 49,3 в прошлом месяце. Как отмечает Фолькмар Баур, аналитик Commerzbank по валютным рынкам, данные последних недель указывают на стабилизацию китайской экономики в сентябре.

Выборы в США станут более решающим пунктом повестки дня

"На первый взгляд, это кажется удивительным, учитывая, что политическое руководство обсуждало дополнительный фискальный пакет только в конце сентября. Однако если мы посмотрим на данные по бюджету и выпуску облигаций, то станет ясно, что гораздо более активная поддержка экономики началась уже в сентябре. Если до августа бюджетные расходы снижались в годовом исчислении, то в сентябре они выросли на 12 % по сравнению с сентябрем прошлого года. Если говорить об облигациях, то подготовка к увеличению расходов началась еще в августе. Здесь также видно, что темпы эмиссии до июля были значительно ниже, чем в прошлом году, но в последние два месяца они резко возросли.

Фактически, он вырос настолько резко, что к концу сентября уже было выпущено 3,6 триллиона юаней так называемых специальных облигаций местных органов власти. В начале года лимит на новые выпуски этих облигаций был установлен на уровне 3,9 триллиона юаней. Это означает, что увеличение этого лимита - решение о котором будет принято на предстоящей неделе - крайне необходимо, иначе местные органы власти рискуют остаться без денег в последние три месяца года"

С другой стороны, не стоит ожидать слишком многого от пакета стимулирующих мер, который будет принят на следующей неделе. По крайней мере, часть денег уже была использована в сентябре. Но все это, вероятно, не будет сильно интересовать юань на следующей неделе, потому что выборы в США, скорее всего, будут более решающим пунктом повестки дня, по крайней мере, в краткосрочной перспективе".