Золото уничтожает последних скептиков

Золото начало неделю с обновления максимумов и завершает её приростом на 1.3%, переварив 2% провал на фиксации прибыли после решения по ключевой ставке ФРС. Смягчение монетарной политики более высоким темпом, чем ожидали экономисты, и прогнозы последующих активных снижений вернули аппетит к рисковым активам. Однако разворот к росту доходностей 10-летних гособлигаций США настраивает на более осторожный тон.

Падение доходности гособлигаций, при прочих равных, поднимает интерес к золоту как альтернативе сохранению ценности капитала. Эта обратная корреляция отлично работала в прошлом году, но стала сбоить в этом и сломалась на этой неделе, когда одновременно стали расти цены на золото и доходности. Если это не признак бегства из долларовых активов, то может сигнализировать о близости пика в золоте.

Вполне возможно, что выше на территорию исторических максимумов цену золота толкает принудительное закрытие коротких позиций, потому что американский доллар в целом удерживает позиции к корзине из наиболее популярных валют, а повышение доходности облигаций создаёт неблагоприятную среду для золота.

Если смотреть на технические факторы, то областью притяжения для цены выглядит $2640, где проходит уровень 161.8% от первоначального импульса роста в августе 2018 по пик в августе 2020. После было два года блуждания в широком диапазоне с наиболее глубокой просадкой в сентябре-октябре 2022, что дало старт для нового роста.

Если золото продолжит следовать своим двухлетним циклам, в ближайшее время импульс роста может смениться боковиком или мощным разворотом, аналогичным тому, что мы видели в 2011 году.

Важные поворотные моменты в золоте в последние шесть лет приходились на касание 200-недельной простой скользящей средней. Сейчас она отстаёт от цены на почти 40% или свыше $1100. В абсолютном выражении это самый значимый отрыв с 2011 года, а в относительном — с 2020 года. Эта разница делает колоссальным потенциал для коррекции, которая может увести цену в область $2000 в течение года-двух.

Накопившаяся перекупленность в золоте отнюдь не означает немедленного разворота. Наоборот, впереди нас может ждать наиболее яростная часть ралли с масштабным шорт-сквизом. Но трейдерам также стоит внимательно следить за признаками истощения роста, за которым может последовать очень суровая перетряска позиций.

Команда аналитиков FxPro