Слабые данные из Китая расчистили дорогу ослаблению юаня

Опубликованная в субботу статистика из Китая усилила опасения замедления второй крупнейшей мировой экономики, вынудив ЦБ пообещать дополнительные меры для снижения стоимости заимствования. Это новая попытка развернуть тенденцию ухудшения в экономике и поддержать рынок акций, но курс китайского юаня может оказаться жертвой такой политики, хотя может потребоваться время, чтобы этот эффект проявился.

Все ключевые данные, опубликованные в субботу в Китае, не оправдали ожиданий и показали ухудшение по сравнению с предыдущим месяцем. Ускорилось падение цен на новые дома до 0.73% и до 5.3% г/г. Промышленное производство выросло на 4.5% г/г против 5.1% месяцем ранее и ожидавшихся 4.7%. Медленнее производство росло в последний раз в июле 2023 года, и тенденция замедления прослеживается с апреля. Розничные продажи также прибавили лишь 2.1% г/г.

Ранее на прошлой неделе были опубликованы показатели инфляции, которые оказались слабее ожиданий: рост CPI на 0.6% г/г и снижение PPI на 1.8% г/г. Резкий разворот в динамике цен производителей указывает на новый дефляционный виток в Китае. Динамика инфляции расчистила дорогу к дальнейшим стимулам в монетарной или финансовой политике.

Китайский юань прибавил 3% против доллара с минимумов в начале июля, но вряд ли его удорожание привело к таким последствиям в экономике. Скорее, этот откат создаёт благоприятную среду для снижения ставок, что является фактором ослабления национальной валюты.

Примерно из этой же области чуть ниже 7.10 пара USDCNH разворачивалась к росту в конце прошлого года. Техническая перепроданность на недельных таймфреймах указывает, что шансы на отскок выше, чем на продолжение спада. Вплоть до области 7.3 в USDCNH нет значимых технических препятствий, и это ослабление юаня способно вернуть импульс инфляции и оживить спрос на китайские товары.

Команда аналитиков FxPro