Экономические меры Китая усилили юань и акции

Китай обнародовал меры стимулирования, направленные на ускорение экономики. Масштаб не впечатляет — это не антикризисный залп из всех орудий, а скорее попытка остановить сползание то тут, то там. Народный Банк Китая объявил о снижении основных ставок на 0.2 процентного пункта и нормы резервирования на 0.25-0.50 процентного пункта, освободив тем самым 1 трлн юаней ($142 млрд) и снизив бремя ипотечных выплат.

Финансовые рынки приветствовали этот шаг, оказавшийся шире ожиданий. Индекс Hang Seng во вторник взлетел на 4%, доведя ралли с минимумов сентября до 13%. Однако, в отличие от штурмующего исторические максимумы S&P500, это лишь 4-месячные максимумы и примерно на 42% ниже исторического пика в 2018 году. Примерно на таком же удалении от максимумов находится индекс голубых фишек Китая, что показывает влияние торговых войн на финансовый рынок страны.

Противоположная ситуация наблюдается с облигациями, где низкие процентные ставки и хронически низкая инфляция привели к исторически низким уровням доходности гособлигаций, что означает рост их цен.

Юань вырос к доллару на 3.7% за последние три месяца, что не много по меркам форекс, но внушительно для USDCNH. Пара откатилась к 7.03, минимумам с мая 2023 года, развернувшись из области долгосрочных максимумов у 7.30.

Укрепление юаня — интересная реакция рынка, предполагающая приток капитала с внешних рынков. Это не поможет конкурентоспособности, но способно придать импульс роста деловой активности за счёт инвестиций.

На наш взгляд, несмотря на снижение ставки, юань может продолжить укрепление, потенциально к циклическому уровню поддержки вблизи 6.50.

Объявленные стимулы способны вернуть часть капитала на рынки Китая, особенно если Политбюро увидит в этом возможность поддержать экономику и страдающую строительную отрасль.
 
Команда аналитиков FxPro