Срочно: Банк Англии оставил процентную ставку без изменений на уровне 4,75%, как и ожидалось

В четверг Банк Англии (BoE) объявил о том, что по итогам декабрьского заседания ключевая процентная ставка была оставлена без изменений на уровне 4,75%, как и ожидалось. Политики проголосовали 6 голосами против 3 в пользу сохранения ставок на прежнем уровне, при этом Дингра, Рамсден и Тейлор высказались за снижение ставки на 25 базисных пунктов.

Основные тезисы заявления Банка Англии

Из-за повышенной неопределенности в экономике мы не можем точно сказать, когда и на сколько мы снизим ставки в 2025 году.

Постепенный подход к будущему снижению процентных ставок остается правильным.

5 из 6 членов Комитета, проголосовавших за сохранение ставок на прежнем уровне, увидели более веские аргументы в пользу постепенного подхода и отказа от обязательств по срокам снижения ставок.

3 члена комитета, поддержавшие снижение, заявили, что вялый спрос создает риск неоправданно большого падения в объеме производства, а индекс потребительских цен слишком сильно упадет ниже 2% в среднесрочной перспективе.

Индекс потребительских цен в ноябре немного выше, чем ожидалось, и, как ожидается, продолжит незначительный рост (ноябрьский прогноз: индекс потребительских цен в 4 квартале составит 2,4%)

Инфляционные ожидания некоторых домохозяйств повысились, в то время как инфляционные ожидания бизнеса лишь незначительно снизились.

Регулярный рост заработной платы в частном секторе ускорился довольно резко, но, как правило, является более волатильным.

Рынок труда в целом сбалансирован, сохраняется значительная неопределенность в отношении развития событий.

Предприятия ожидают повышения средней заработной платы на 3-4% в 2025 году.

Неопределенность в торговой политике существенно возросла, масштабы и направление воздействия на Великобританию могут быть неясны в течение некоторого времени.

Реакция рынка на заявления Банка Англии 

Фунт стерлингов оказался под медвежьим давлением после выхода решения, и пара GBP/USD потеряла значительную часть своего дневного роста. На момент публикации пара торговалась немного ниже отметки 1.2600, все еще прибавляя 0,2% за день.

Данный раздел был опубликован в преддверии решения Банка Англии (BoE) по денежно-кредитной политике.

• Банк Англии намерен сохранить процентную ставку на прежнем уровне, намекая на возможность действий в 2025 году.
• Инфляция в Великобритании в ноябре еще больше ускорилась, хотя и в пределах ожиданий.
• GBPUSD торгуется в пределах ограниченного диапазона в 200 пипсов в преддверии объявления.

Банк Англии (BoE) объявит о своем решении по монетарной политике в четверг после завершения последнего заседания 2024 года. Ожидается, что Банк Англии сохранит базовую ставку на уровне 4,75%, что приведет к незначительному снижению ставки на 50 базисных пунктов (б.п.) в течение 2024 года. В настоящее время финансовые рынки закладывают в цены снижение ставки в 2025 году еще на 63 б.п., по сравнению с 80 б.п. неделей ранее.

Осторожный подход Банка Англии к снижению ставок сохраняется

Вероятность дальнейшего снижения ставок снизилась после выхода ежемесячного отчета по занятости в Великобритании, который показал неожиданный рост заработной платы. Средний заработок без учета бонусов, ключевой показатель роста заработной платы, за три месяца по октябрь вырос на 5,2 %, превысив прогнозы в 5 % и оказавшись выше предыдущего показателя в 4,9 %.

Эти данные вызвали резонанс, хотя опубликованные после этого данные по инфляции соответствовали ожиданиям.

В среду Великобритания сообщила, что ноябрьский индекс потребительских цен (CPI) вырос на 2,6% в годовом исчислении, что выше октябрьского показателя в 2,3%, но соответствует ожиданиям рынка. Базовая инфляция CPI в ноябре выросла до 3,5%, что выше предыдущего значения 3,3%, но ниже консенсус-прогноза рынка в 3,6%.

Стоит отметить, что в сентябре годовая инфляция составила обнадеживающие 1,7%, а последующий рост усилил осторожную позицию Банка Англии на фоне опасений по поводу сохраняющегося инфляционного давления.

В преддверии этого события управляющий Эндрю Бейли заявил в интервью, что Банк Англии может рассчитывать на четыре снижения процентных ставок в течение следующего года, если инфляция продолжит свой нисходящий тренд. Однако перед этим он также сказал, что Банку Англии необходимо придерживаться "постепенного" подхода к снижению ставок. Последние данные по занятости и инфляции подкрепляют идею осторожного подхода и, следовательно, ожидаемое решение о статусе-кво.

Помимо самого решения, участники рынка также будут обращать внимание на то, как распределятся голоса. Девять членов Комитета по монетарной политике (MPC) отвечают за принятие решений по банковской ставке. Они могут проголосовать за снижение, повышение или сохранение процентных ставок на прежнем уровне. Чем больше голосов в ту или иную сторону, тем больше рынок будет рассматривать это как намек на будущие действия. Участники рынка ожидают, что на декабрьском заседании восемь членов MPC проголосуют за сохранение ставок на прежнем уровне, а один - за снижение.

Наконец, Банк Англии выпустит вместе с отчетом о монетарной политике документ, объясняющий причины принятого решения, и, что более важно, экономические прогнозы чиновников, которые рассматриваются как намек на будущие решения.

Ястребиное" снижение ставки Федеральной резервной системы США

Федеральная резервная система (ФРС) заслуживает отдельной главы перед решением Банка Англии, так как центральный банк США объявил о своем решении по монетарной политике поздно вечером в среду, что повысило спрос на доллар США (USD) по всему спектру рынка.

ФРС снизила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов (б.п.), как и ожидалось. Тем не менее, сводка экономических прогнозов (SEP) или точечный прогноз вызвал реакцию бегства от рисков, поскольку политики подтвердили предстоящую паузу в снижении ставок в 2025 году. Обновленные прогнозы и пресс-конференция председателя Джерома Пауэлла показали, что чиновники выбрали более осторожный подход в условиях устойчивой инфляции и возвращения бывшего президента Дональда Трампа в Белый дом.

Это заявление резко подтолкнуло доллар США вверх, в то время как фондовые рынки рухнули. Пара GBPUSD достигла свежего декабрьского минимума 1,2560, после чего отскок был незначительным.

Как решение Банка Англии по процентной ставке повлияет на GBPUSD?

Как уже говорилось, ожидается, что Банк Англии сохранит базовую процентную ставку на прежнем уровне. Это решение в значительной степени уже заложено в цены, а это значит, что британский фунт (GBP) практически не отреагирует на объявление, если только не будет большого сюрприза. Основным фактором, влияющим на рынок, будет распределение голосов членов MPC. Чем больше членов проголосует за снижение ставки, тем более "голубиным" будет считаться решение, что может привести к падению фунта. Противоположный сценарий также верен. Наконец, спекулятивный интерес вызовет отчет по монетарной политике и слова управляющего Бейли, чтобы определить, насколько "ястребиным" или "голубиным" является сегодня Банк Англии.

Валерия Беднарик, главный аналитик FXStreet, отмечает: "В случае "голубиного" исхода GBPUSD может стать "медвежьей". Тем не менее, если объявление будет соответствовать недавним комментариям Бейли о четырех снижениях ставок в 2025 году, снижение может быть неглубоким, поскольку в нем будет отсутствовать фактор неожиданности, который обычно приводит к более широкой реакции цен. Напротив, ястребиный сюрприз или намек на меньшее количество снижений ставок в следующем году может привести к тому, что GBPUSD станет бычьим".

Беднарик добавляет: "Пара GBPUSD торгуется на уровнях, которые в последний раз наблюдались в ноябре, в период после решения ФРС, и, похоже, готова продолжить снижение, особенно если свежий месячный минимум на 1,2560 не устоит. Следующая актуальная поддержка находится на ноябрьском минимуме 1,2486, а прорыв ниже этого уровня введет в игру ценовую зону 1,2420. Критическим уровнем сопротивления является бывший декабрьский минимум 1.2698 на пути к вершине недавнего диапазона 1.2810."