Пять основных факторов на неделю: ФРС возглавляет парад центральных банков на фоне сохраняющейся крайней неопределенности
| |Подтвержденный переводСмотрите исходную статью
- Розничные продажи в США начинают новую неделю, предоставляя твердые данные о влиянии политики Трампа.
- Точечный прогноз ФРС имеет решающее значение для следующих шагов на рынках.
- Центральные банки Японии, Швейцарии и Великобритании добавляются к волатильной смеси.
Парад центральных банков - возможно, это не так захватывающе, как комментарии из Белого дома, но центральные банки все еще имеют влияние. У них есть возможность поделиться мнениями о влиянии тарифов, особенно когда они исходят от самого мощного центрального банка мира, Федеральной резервной системы (ФРС).
1) Розничные продажи в США предоставят твердые данные о падении потребления (или его отсутствии)
Понедельник, 12:30 GMT. Отражают ли опросы потребителей реальность? В теории опросы потребителей предоставляют ранние указания на их намерения по покупкам и дают инвесторам представление о том, как обстоят дела в более широкой экономике. На практике корреляция между тем, что люди говорят, и тем, что они делают, часто отсутствует.
На этот раз может быть иначе. Тарифы и политика сокращения расходов правительства президента США Дональда Трампа вызвали значительное падение уверенности, и это также может повлиять на их потребление. Другой связанный вопрос - это время. Если потребление действительно негативно затронуто тарифами Трампа, будет ли падение видно в данных за февраль?
Экономический календарь указывает на увеличение на 0,7% общего объема продаж после падения на 0,9% в январе. Любое отклонение от этого прогноза вызовет беспокойство, в то время как превышение прогноза вызовет временное успокоение.
Еще одна цифра, на которую стоит обратить внимание, - это контрольная группа розничных продаж, которая является "ядром ядра". Она упала на целых 0,8% в январе и, вероятно, восстановится, но масштаб восстановления неизвестен.
2) Ожидается, что Банк Японии подаст сигнал о повышении ставок после переговоров профсоюзов о повышении зарплат
Среда, раннее утро в Азии, пресс-конференция назначена на 6:30 GMT. Банк Японии идет против глобальной тенденции к снижению стоимости заимствований, и на то есть веские причины: стоимость заимствований низка, на уровне 0,50%, а инфляция растет, а не падает.
Более того, рынок труда Японии находится под сильным влиянием профсоюзов, и недавние коллективные соглашения указывают на значительное повышение зарплат перед новым финансовым годом, который начинается в апреле. Это подразумевает увеличение базовой инфляции, с которой ЦБ может работать через повышение процентных ставок.
Хотя ожидается, что ЦБ воздержится от каких-либо действий на данном этапе, губернатор Кадзуо Уэда, вероятно, подаст сигнал о повышении ставок, что укрепит японскую иену (JPY) и поддержит нисходящую траекторию кроссов с JPY.
3) Пауэлл из ФРС зажат между молотом и наковальней
Среда, решение в 18:00 GMT, пресс-конференция в 18:30 GMT. Означают ли тарифы более высокие цены и необходимость в повышении процентных ставок? Или они вызовут спад экономики, который потребует от самого мощного центрального банка мира снизить стоимость заимствований? Это дилемма для председателя ФРС Джерома Пауэлла и его коллег, которые принимают свои решения и прогнозы в условиях крайней неопределенности.
Ставка по федеральным фондам. Источник: FXStreet
ФРС, как ожидается, оставит процентные ставки без изменений в диапазоне 4,25%-4,50%, но их прогнозы на будущее будут внимательно отслеживаться. Центральный банк в последний раз публиковал свои прогнозы - так называемый "точечный прогноз" - в декабре, и послание было ястребиным: всего два снижения ставки в 2025 году, что составляет половину от предыдущего прогноза.
С тех пор президент Дональд Трамп вступил в должность и ввел разнообразные тарифы: от глобальных 25% на сталь и алюминий до 20% на китайские импортные товары, плюс хаотичная политика в отношении Канады и Мексики. Самая большая неизвестность - что произойдет 2 апреля, когда Белый дом планирует ввести крупные "ответные тарифы".
Еще один источник неопределенности - это Департамент эффективности губернаторов (DOGE) и его увольнения. Поднимет ли это уровень безработицы? У ФРС две задачи: полная занятость и ценовая стабильность. Любое увеличение безработицы потребует снижения ставок.
Я ожидаю, что Пауэлл и его коллеги склонятся к трем снижением процентных ставок в 2025 году, немного согласуясь с рынками и оставляя больше пространства для маневра, если обстоятельства изменятся. Небольшой сдвиг в сторону голубиного подхода передаст сообщение об уверенности, в то время как более значительный сдвиг испугает рынки, а сосредоточение исключительно на рисках инфляции вызовет у инвесторов опасения по поводу более высоких ставок.
Акции нуждаются в сценарии "золотой середины" для процветания, доллар США (USD) нуждается в ястребиных результатах, в то время как золото выиграет от сильного голубиного послания.
4) ШНБ готовится к дальнейшему снижению ставок, оказывая косвенное давление на евро
Четверг, 8:30 GMT. Швейцарский национальный банк (ШНБ) объявляет свои решения только раз в квартал, что делает каждое событие более значимым. Смесь замедления экономики в Швейцарии и окружающей еврозоне, наряду с относительно сильным швейцарским франком (CHF), удерживала инфляцию на низком уровне в альпийской стране, позволяя ШНБ снова снизить стоимость заимствований.
Снижение стоимости заимствований до 0,25% с 0,50% опустит процентные ставки в Швейцарии ниже японских – и сделает их самыми низкими в развитом мире. Это означает, что CHF может находиться под постоянным давлением. С другой стороны, снижение ставки ШНБ подразумевает дальнейшие такие шаги со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ).
Я ожидаю, что голубое решение ШНБ потянет вниз, помимо франка, и евро (EUR), что обусловит коррекцию единой валюты после нескольких сильных недель.
5) Банк Англии на пути к удержанию высоких ставок в ожидании расходов на оборону
Четверг, 11:00 GMT. Банк Англии сталкивается с собственным моментом "между молотом и наковальней". С одной стороны, экономика Соединенного Королевства (Великобритания) испытывает трудности с ростом, поэтому снижение ставок может поддержать ее и адаптироваться к более низкой инфляции. С другой стороны, правительство Великобритании пообещало массовые расходы на оборону, что подразумевает более сильную экспансию и необходимость более высоких затрат на заимствования.
Процентные ставки БА. Источник: FXStreet.
Кроме того, существует высокая неопределенность относительно объема тарифов США на Великобританию и их воздействия. Эта неопределенность подразумевает сохранение процентных ставок на прежнем уровне, но результат заседания Комитета по монетарной политике (MPC) вероятно будет разделен.
После того как все девять членов MPC поддержали снижение ставок в прошлый раз, ожидается, что двое поддержат еще один такой шаг на этот раз, в то время как семеро других, включая губернатора Эндрю Бейли, выступят против.
Если больше членов поддержат снижение стоимости заимствований, британский фунт (GBP) пострадает, в то время как более широкое большинство, поддерживающее решение о сохранении статуса-кво, поддержит стерлинг.
Заключительные мысли
Что насчет тарифной политики Трампа? Хотя заголовки, связанные с пошлинами, вероятно, появятся на этой неделе, я ожидаю, что они будут на заднем плане. Следующее важное решение по этой теме ожидается 2 апреля, поэтому рынки, вероятно, сделают паузу и снова сосредоточатся на этой теме на следующей неделе.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.