Пять фундаментальных показателей за неделю: рынки опасаются ЕЦБ, инфляции в США и многого другого

• Данные по инфляции в США находятся в центре внимания в преддверии важного решения ФРС на следующей неделе.
• Европейский центробанк снизит ставки и может выступить с "голубиным" посланием.
• На фоне усиления опасений по поводу глобальной рецессии ожидаются дополнительные показатели США и Китая.

Есть ли еще шанс? Инвесторы надеются на снижение ставки Федеральной резервной системой (ФРС) США на 50 б.п., но в то же время опасаются начала глобальной рецессии. Три крупнейшие экономики мира - США, Китай и еврозона - готовы потрясти глобальные рынки.

1) Инфляция в США все еще может повлиять на решение ФРС

Среда, 15.30 мск. Председатель ФРС Джером Пауэлл однозначно заявил, что основное внимание уделяется рынку труда - но это благодаря низкой инфляции. Отчет по индексу потребительских цен (CPI) - первый релиз достоверных данных, который должен потрясти рынки за неделю до заседания ФРС.

Базовый индекс CPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, должен вырасти на 0,2% в месяц (м/м), что является сдержанным уровнем, который заставит рынки нервничать в преддверии решения ФРС.

В случае сюрприза в виде роста на 0,3% или выше, пострадают акции, упадет золото и вырастет доллар США. Однако это не помешает снижению ставки, и после бури я ожидаю, что рынки развернутся и успокоятся.

Неожиданно низкий результат в 0,1 % подстегнет акции, подтолкнет золото к росту и сильно ударит по доллару США. Почему? Инвесторы начнут спекулировать на тему двойного снижения ставки на 50 б.п., и эта часть может затянуться надолго.

Если базовый индекс CPI окажется на уровне 0,2%, как и ожидалось, внимание переключится на данные за год (г/г), где любой сюрприз потрясет рынки, как описано выше. Более значительный рост будет негативным для фондовых рынков, в то время как мягкий результат будет позитивным.

2) ЕЦБ намерен снизить ставки, "голуби" могут преподнести сюрприз

Четверг, решение по ставке в 15.15 мск., пресс-конференция в 15.45 мск. Европейский центробанк (ЕЦБ) намерен снизить процентные ставки во второй раз в этом цикле после снижения стоимости заимствований в июне и паузы в июле. Инфляция в еврозоне снизилась до целевого уровня ЕЦБ в 2% и кажется стабильной.

Процентные ставки ЕЦБ. Источник: FXStreet

С другой стороны, рост в 20 странах блока остается устойчивым, и некоторые ожидают, что учреждение, базирующееся во Франкфурте, будет действовать медленно. Ястребы в Совете управляющих банка выступают против резких движений.

Однако я ожидаю, что президент ЕЦБ Кристин Лагард будет держать дверь широко открытой для дополнительных снижений на двух оставшихся заседаниях в этом году. Хотя Лагард и ее коллеги предпочитают отрицать это, они склонны следовать примеру ФРС. Если Пауэлл сможет снизить ставку на 100 б.п. в этом году, ЕЦБ может сделать то же самое.

В случае "голубиного" послания евро упадет. Что касается акций, то опасения по поводу рецессии могут ограничить рост от снижения процентных ставок.

3) Заявки на пособие по безработице в центре внимания в связи с колебаниями в сфере труда

Четверг, 15.30 мск. В промежутке между решением ЕЦБ и выступлением прессы рынки будут внимательно следить за еженедельными данными по заявкам на пособие по безработице из США. Они рассматриваются как "канарейка в угольной шахте" для массовых увольнений.

Последние данные были стабильны и "держались" на уровне 230 тысяч. Поэтому любое едва заметное изменение приведет рынки в движение. Доллар США нуждается в снижении числа заявок, чтобы вырасти, в то время как рост числа заявок благоприятно скажется на золоте.

Поскольку этот показатель служит индикатором рецессии, акции выиграют от снижения числа заявок на пособие по безработице, а не от роста ожиданий снижения ставок.

4) Настроения потребителей в США определят закрытие торгов

Пятница, 17.00 мск. Предварительный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за сентябрь дает представление о том, как американцы относятся к экономике. Раньше основное внимание уделялось компонентам инфляции в этом отчете, но это ушло на второй план - теперь важен общий показатель.

Настроение неожиданно выросло до 67,9 пункта в августе, но оно остается ниже уровня, наблюдавшегося весной. Отражает ли это политическую неопределенность? Демократы и республиканцы склонны рассматривать экономику в партийных объективах, будучи более оптимистичными, когда их кандидат находится в Белом доме или лидирует в опросах.

Для трейдеров политика не имеет значения, а важны данные, которые рассматриваются как индикатор потребления. Это также последний релиз перед закрытием недели и, следовательно, в центре внимания рынков. Любое улучшение будет положительным для акций и доллара США и отрицательным для золота.

5) Китайские данные, которые зададут тон рынкам на следующую неделю

Суббота, 5.00 мск. Почему показатель, опубликованный в выходные, имеет значение? Ответ заключается в том, что в последнее время рынки стали более чувствительны к Китаю, второй по величине экономике мира. После того как в начале недели Пекин опубликовал слабые данные по инфляции, рынки зашатались. В отличие от США, слабые китайские данные вызывают опасения.

Данные по промпроизводству и розничным продажам за август предоставляют достаточно данных о состоянии китайской экономики и окажут влияние на открытие рынка в понедельник, на неделе, когда состоится заседание ФРС.

Я ожидаю, что отчеты Пекина будут примерно соответствовать прогнозам, но рынки будут скептически относиться к качеству данных. Некоторые экономисты ставят под сомнение недавние данные по торговому балансу и другие отчеты. Сомнения в хороших или слабых данных могут спровоцировать бегство от рисков в понедельник.