Доллар отыгрывает разрыв Трампа
|Победа Дональда Трампа вернула на рынки тему американской исключительности. Эмитированные в США акции растут гораздо быстрее своих европейских аналогов. Ралли доходности трежерис идет куда шустрее, чем облигаций Германии. В результате потоки капитала из Старого Света в Новый набирают обороты, что подталкивает EURUSD к паритету.
Воодушевленный скорыми фискальными стимулами от республиканцев S&P 500 с начала года вырос на 23%. EuroStoxx 600 поднялся всего на 5%. Европейский рынок акций беспокоят тарифы на импорт и торговые войны. Разрыв между ними и американскими аналогами не был таким большим за всю историю. Острословы назвали его разрывом Трампа.
В годы своего предыдущего президентского срока республиканец воспринимал рынок акций как показатель эффективности своей деятельности. И одной из главных надежд инвесторов на продолжение ралли S&P 500 является страх Дональда Трампа что-то испортить – сломать восходящую динамику фондовых индексов США.
Принято считать, что в основе роста доходности трежерис лежат ожидания фискальных стимулов, что увеличит дефицит бюджета и госдолг и приведет к росту эмиссии. На мой взгляд, ставки по облигациям повышаются, в том числе, из-за высокой вероятности разгона экономики США при Дональде Трампе. Она и без того крепко стоит на ногах. Так, розничные продажи в октябре увеличились на 0,4%, превысив прогнозы. Их сентябрьский рост был пересмотрен с +0,4% до +0,8% м/м.
В Европе все по-другому. Еще месяц назад эксперты Bloomberg ожидали, что экономика Германии избежит рецессии – двух подряд лет сокращения ВВП. В ноябре они ухудшили прогноз на 2024 до -0,1%. После снижения валового внутреннего продукта на 0,3% в 2023 это означает спад. Неудивительно, что доходность немецких облигаций не растет, а расширение дифференциала ставок в пользу американских долгов верой и правдой служит «медведям» по EURUSD.
Доллар США отметился укреплением на протяжении 7 недель подряд, что является самой продолжительной победной серией с февраля. Тогда гринбэк рос из-за того, что срочный рынок умерил свои аппетиты относительно масштабов монетарной экспансии ФРС на фоне неожиданного ускорения инфляции. Нечто подобное имеет место и сейчас. Деривативы прогнозируют три снижения ставки по федеральным фондам в 2025 по 25 б.п каждое. Это вдвое меньше, чем в конце сентября.
Таким образом, американская исключительность, связанный с ней перелив капитала из Европы в США, а также замедление процесса ослабления денежно-кредитной политики ФРС толкают котировки EURUSD на юг. Лишь коррекция S&P 500 может протянуть руку помощи «быкам», однако вряд ли она окажется продолжительной. Продажи евро в направлении $1,035 сохраняют свою актуальность.
Информация на этих страницах содержит прогнозы, связанные с рисками и неопределенностью. Рынки и инструменты, представленные на этой странице, предназначены только для информационных целей и никоим образом не должны рассматриваться как рекомендация покупать или продавать эти активы. Вы должны провести собственное тщательное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. FXStreet никоим образом не гарантирует, что эта информация не содержит ошибок или существенных искажений. Компания также не гарантирует, что эта информация носит своевременный характер. Инвестирование на открытых рынках сопряжено с большим риском, включая потерю всех вложенных средств или их части, а также с негативными эмоциональными переживаниями. Все риски, убытки и затраты, связанные с инвестированием, включая полную потерю вложенных средств, являются вашей ответственностью. Взгляды и мнения, выраженные в данной статье, принадлежат авторам и не обязательно отражают официальную политику или позицию FXStreet или ее рекламодателей.